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注册制推出会降低新三板的吸引力?

转载 温州商报 · 2015-04-28 ·
实施了17年的《证券法》将迎来第二次大修。在本次《证券法》大修中,草案首次从法律层面明确了股票发行注册的申请条件和注册程序,确立了股票发行注册的法律制度。主板、创业板注册制的推出是否会降低对新三板对于企业的吸引力呢?

《证券法》大修明确注册制程序,主板、创业板注册制的推出是否会降低对新三板对于企业的吸引力呢?

日前,《证券法》修订草案提请全国人大常委会一审,实施了17年的《证券法》将迎来第二次大修。在本次《证券法》大修中,注册制是最核心、最关键的部分,草案首次从法律层面明确了股票发行注册的申请条件和注册程序,确立了股票发行注册的法律制度,意味着核准制即将告别历史舞台。

实际上,新三板的挂牌模式是“注册制”的雏形。首先,新三板对挂牌企业准入条件没有硬性财务指标要求;其次,新三板市场对挂牌企业审核周期较短,一般上从接受企业申报材料到出具同意挂牌的函,审查的周期一般在3个月左右。首先,新三板对挂牌企业准入条件没有硬性财务指标要求;其次,新三板市场对挂牌企业审核周期较短,一般从接受企业申报材料到出具同意挂牌的函,审查的周期在3个月左右。正是由于新三板市场的高效资源配置功能,才吸引了全国各地的中小企业纷纷挂牌,其中不乏一些拟上市排队企业。

而主板和新三板两个市场之间的定位也是有差异的,企业上市即便不再以盈利为导向,但可能还是会对业绩有一定的门槛,那么新三板作为一个无门槛的低一级市场自然是有存在必要的。比如20年前的微软和苹果,他们是亏损的,甚至是不被认同的,他们注定没法上市,注册制跟他们没关系。他们想搞直接融资,唯一的选择就是新三板,从协议转让,到做市,到竞价,这样一层一层升级上来,最后成长为参天大树。我们温州本土的一些优秀企业,如乔顿服饰、福达合金、康乐药业等在经历了漫长的IPO排队等待,虽已等来了“注册制”的曙光,但最终还是被新三板挂牌成本较低、花费时间较少,以及渐行渐近的分层管理所吸引。曲线登陆资本市场,新三板是个不错的选择。

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