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对欺诈零容忍,最严退市新规明确四条红线不能踩!长油5放心重新上市,但*ST长生退市速度将更快、或永远不能回A股

原创 资本邦 · 2018-11-19 · 卓木
给*ST长生们的深夜重磅“炸弹”。

  11月16日深夜,沪深交易所双双发布修订后的重大违法强制退市新规。在退市新规的基础上,沪深交易所同时发布《上海证券交易所股票上市规则(2018年11月修订)》和《上海证券交易所退市公司重新上市实施办法(2018年11月修订)》。

  以“相关证券市场信息披露违法行为是否影响上市地位”为证券重大违法退市制度设立主旨,此次退市新规在原来欺诈发行和重大信息披露违法两大领域的基础上,明确了4条退市“红线”。

  4条退市“红线”:

  1、上市公司首次公开发行股票或发行股份购买资产并构成重组上市,申请或者披露文件存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,被中国证监会依据《证券法》第一百八十九条作出行政处罚决定,或者被人民法院依据《刑法》第一百六十条作出有罪生效判决。

  2、上市公司披露的年度报告存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏,根据中国证监会行政处罚决定认定的事实,导致连续会计年度财务指标实际已触及《股票上市规则》规定的终止上市标准。

  3、上市公司存在涉及国家安全、公共安全、生态安全、生产安全和公众健康安全等领域的违法行为,情节恶劣,严重损害国家利益、社会公共利益,或者严重影响上市地位。

  4、上市公司或其主要子公司被依法吊销营业执照、责令关闭或者被撤销;或依法被吊销主营业务生产经营许可证,或者存在丧失继续生产经营法律资格的其他情形;以及交易所依据上市公司重大违法行为损害国家利益、社会公共利益的严重程度,结合公司承担法律责任类型、对公司生产经营和上市地位的影响程度等情形,认为公司股票应当终止上市的。

  事实上,此次严格的退市改革方案对欺诈行为“零容忍”。

  修改后的重新上市新规明确3大不可重新上市的“红线”:

  1、 对于在市场入口即违法的欺诈发行公司,违法行为恶性较大、反响强烈,新规不再给予其重新上市的机会。

  2、对于因触及重大违法强制退市情形后进入退市程序的公司,除相关行政处罚决定、司法裁决被依法撤销、确认无效或者依法变更等情形外,将不再允许其恢复上市。

  3、其他重大违法退市的公司需要在股转公司挂牌转让满5个完整会计年度方可申请重新上市。

  监管层对于欺诈行为的零容忍,源于自2017年以来欣泰电气、金亚科技、*ST百特等欺诈手段恶劣的案例。

  2017年,欣泰电气为我国首家因欺诈发行被强制退市的公司。

  2018年以来,金亚科技、*ST百特涉嫌犯罪,被证监会移送公安机关;而已暂停上市的*ST华泽也被证监会移送公安机关。

  另需关注的是,上市公司退市速度或将加快!

  退市新规明确了重大违法退市的相关环节,即停牌、退市风险警示、暂停上市和终止上市,更将暂停上市期间由一年缩短为六个月,提高了退市实施效率。

  可以说,这是A股有史以来最严格的退市新股。

  不过,在更严格的基础上,此次退市改革方案还增加严谨度。退市新规首次设置了上市委员会决策机制,交易所将根据上市委员会的审核意见作出是否对公司股票实施重大违法强制退市的决定。

  退市新规显示,上市委员会依据相关行政机关行政处罚决定、人民法院生效裁判认定的事实,按照退市新规规定的标准,就是否对上市公司股票实施重大违法强制退市进行审议,作出独立的专业判断并形成审核意见。

  而作为当事上市公司,退市新规也给予涉嫌重大违法退市的上市公司申请听证、书面陈述和申辩、要求复核等权利。

  值得一提的是,自2018年11月17日发布便开始施行,退市新规还做出“新老划段”。

  “新老划段”:

  1、新规施行前,上市公司已被认定构成重大违法行为或者依法移送公安机关,并被作出终止上市决定的,适用原规则;《决定》新规施行后,上市公司被有关行政机关行政处罚或者生效司法裁判认定存在违法行为的,无论其违法行为发生时点,上市公司因其该等违法行为的暂停上市、终止上市,均适用新规。

  2、以2015年的年度报告作为《实施办法》第四条第(三)项年报造假重大违法退市情形新老划断的起算点,即追溯后自2015年起连续会计年度财务指标触及终止上市标准的才予以退市,而2014年及其以前年度的财务情况不再考虑。

  3、新规施行前,重大违法上市公司已经合法合规完成重组上市,且重大违法事项均发生在该次重组上市之前,也与该次重组上市无关的,可以申请不对其实施重大违法强制退市;新规正式施行后,重大违法上市公司再进行重组上市的,仍将严格按照新规实施强制退市。

  4、关于重新上市制度的新旧适用安排。新规实施前,已因重大违法被交易所决定股票终止上市的公司,在新规施行后36个月内申请重新上市的,仍适用原规则。

  前述“新老划断”的规则,可算是让长油5放松下来。

  毕竟,该公司刚刚于2018年11月2日取得上交所允许其重新上市的批准。目前,该公司正着急筹划从新三板终止挂牌事宜。

  但*ST长生就倒霉了。

  11月16日,深交所官方微信公布,启动对长生生物重大违法强制退市机制。

  深交所认为,*ST长生主要子公司因违法违规生产疫苗,被国家药品监督管理部门作出吊销药品生产许可证的行政处罚决定,并处罚没款91亿元;同时,公司主要子公司存在涉及国家安全、公共安全、生态安全、生产安全和公众健康安全等领域的重大违法行为。

  鉴于此,深交所认为,根据退市新规、上市新规和重新上市新规等,*ST长生可能触及重大违法强制退市情形。

  据此,*ST长生将首先被实施30个交易日的退市风险警示,随后进行6个月的暂停上市。等终止上市决定作出后,公司将进入30个交易日的退市整理期。

  也就是说,一旦得出退市结论后,*ST长生将比“前辈们”至少提前半年从A股退市。

  与此同时,该公司也是2018年以来第4家被强制退市的A股上市公司。今年7月份,吉恩3、昆机3、烯碳3三家公司先后被采取强制退市措施,目前均已在新三板挂牌。

  吊诡的是,在A股上市的最后一个交易日,*ST长生股价却迎来又一个涨停,当日股价上涨5.07%,报收3.94元/股。

(图片来源:东方财富Choice终端APP)

  面对*ST长生的博傻者们,此次退市改革方案特意明确的“不能重新上市”或许将令其很“失望”。

  事实上,按照退市新规、重新上市新规,一旦被强制退市,*ST长生或将成为第一只不能重新上市的A股退市公司。

  上交所强调,退市新规要传递从严实施重大违法退市的信号,进一步明确市场预期,避免退市过程出现不必要的反复,引发市场投机炒作。

  此外,需要关注的是,继*ST长生后,第二只“享受”退市新规待遇的,便是目前正处于退市整理期的中弘退。

  11月8日,深交所做出中弘股票终止上市的决定。

  资本邦了解到,中弘退是第一家因股价连续低于面值而被强制终止上市的公司。

  2018年以来,中弘股份陆续披露业绩大额亏损、多项债务逾期、主要项目停工等重大风险事项。2018年8月15日,公司股票收盘价首次低于面值(1元)。

  截至11月16日,中弘退股价报收0.67元/股,当日跌幅9.46%。这是上周五实际交易股价最低的A股股票。

(图片来源:东方财富Choice终端 APP)

  对于退市新规颁布后的下一步打算:

  上交所表示:将担起主体责任,严格执行新规,对于触及重大违法强制退市情形的上市公司,有一家退一家。

  深交所强调:将继续严把退市制度执行关,对应当退市的公司,坚决做到“出现一家、退市一家”,净化市场环境,维护市场秩序,形成“有序进退、优胜劣汰”的市场格局,促进深市多层次资本市场长期稳定健康发展。

本文出品:资本邦。作者:卓木。

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