深陷裁员风波、业绩增长遭遇瓶颈、科创属性存疑 美柚股份科创板IPO能否成功?

原创 资本邦 · 2020-04-22 · 墨羽
美柚股份科创属性备受质疑、业务发展和业绩增长遭遇瓶颈, 市场不禁质疑美柚股份能成功科创板上市吗?

疫情未过,近日,拟科创板上市的美柚网经营主体美柚股份深陷裁员风波。

同时,美柚股份科创属性备受质疑、业务发展和业绩增长遭遇瓶颈,市场不禁质疑美柚股份能成功科创板上市吗?

赴美半路拆除VIE改道科创板

2020年3月13日,华泰联合证券有限责任公司在证监会公布关于厦门美柚股份有限公司(下称“美柚股份”)辅导备案工作报告(第一期),也正式宣布闯关科创板。

据美柚股份官网披露,公司创办于2013年,自成立以来始终专注于为女性提供线上智能服务。公司已经形成“美柚”“柚宝宝”“柚子街”“返还网”和“羊毛省钱”等APP产品矩阵,拥有超2亿女性用户,全方位服务于女性经期、备孕、孕期和辣妈等整个生命周期,全面提供健康管理、孕育科普、社区交流和垂直电商等线上服务。

天眼查数据显示,美柚股份前后完成八轮融资。

2013年4月1日,公司完成数百万元A轮融资,投资方为险峰长青;

2014年1月1日,公司完成1500万美元B轮融资,投资方为经纬中国、险峰长青;

2014年6月1日,美柚股份获得由SIG海纳亚洲、经纬中国和险峰长青投资的3500万美元C轮融资;

2015年6月1日,美柚股份完成分享投资股权融资,交易金额未披露;

2015年12月8日,美柚股份获得由凯辉私募股权投资基金和经纬中国投资的数千万美元D轮融资;

2016年8月,美柚股份拆除VIE,完成E轮10亿元人民币融资,投资方包括凯辉基金、普华资本、经纬中国、险峰长青等;

2017年10月19日,美柚股份获得锐银资本、华兴创投战略投资,交易金额未披露;

2018年12月19日,美柚股份获得好未来战略投资,交易金额未披露。

融资不断,美柚股份仍在上市的道路上不断前行。

事实上,美柚股份不是第一次有上市计划!

2016年,美柚股份曾计划赴美上市,后考虑业务和用户主要在国内市场,公司在完成10亿元的E轮融资后,宣布放弃赴美上市,拆除VIE架构,转回国内资本市场。

2018年2月,美柚股份再次提起上市计划,彼时公司CEO陈方毅称,要在三年到五年内,把美柚股份打造成为一个“从小到大,每个人都知道”的国民品牌。

直到2020年3月13日,美柚股份再次公布上市计划,剑指目前广受市场关注的科创板。

工具型APP痛点面临商业化困境

美柚上线初期,因自身工具类APP属性,吸引众多流量,2014年4月,美柚上线一周后流量过万,安卓平台两周激活量超过20万,截至4月22日,以VIVO安卓系统美柚下载量来看,目前达5300万下载量。

工具型APP在早期凭借着人口红利迅速笼络一大批用户,加之工具APP本身就是为解决特定某一个很明确具体的需求而存在的工具,与人们的衣食住行紧密联系在一起,2016年,工具性APP占据前十的“半壁江山”。

不过,市面上的工具型APP面临三大困境:

1、虽然工具型APP有着流量的光环,但却依然是单一的变现途径——广告,让很多开发商看不到产品光明的未来。这就是现在市面上绝大多数工具型APP最大的困境。

2、工具型APP的第二个困境就是人群规模瓶颈。

3、真正的用户刚性需求是有限的,而满足用户需求的工具却是多种多样的。用经济学的角度解释,就是供大于求,完全处在买方市场。

也就是说,工具类APP缺少流量入口、打开频次低,用户迁移成本较低,可替代选择较多,变现途径较长,商业前景不清晰,时刻面临巨头竞争,容易被一些”巨无霸型”app抢饭碗。

工具型最大的尴尬就是:变现能力和用户规模根本不成比例。

以美柚分析来看,作为用户类APP面临商业化困局,用户对工具类APP更广泛的认知,更大程度上将其视为工具本身,美柚拥有庞大用户群,却难以让用户买单,让美柚股份陷入商业化变现难的境地。

易观千帆发布的《2019年美柚APP产品分析报告》,美柚人均单日启动次数为2.3次,排名第一的大姨妈为3.1次;美柚的人均单日使用时长为5.2分钟,大姨妈为6.1分钟。

搜狗CEO王小川曾表示,工具的价值是有限的,用户对工具类产品有清晰的预期。一款合格的工具,只是完成了用户的预期,并不能形成增值,无法产生真正的商业价值。

在此模式下,美柚转型做社交,但是社交不是工具类APP最终“归宿”。

王小川表示:工具类app可能会从单纯的提供“工具”到提供“服务”转变。工具的功能是用户可预期的,提供的价值是有限的,但是智能的,个性化的服务的想象空间是巨大的,价值是更高阶的。社区并不是工具类app的最终解决方案,做好社区也只能让其在激烈的竞争中“先活下来”。要想“活的更好”,提供超出用户预期的”服务“可能是一条值得探索的道路。

工具性APP面临如此困境下何去何从?在此环境下,美柚股份继续发力电商变现,工具、内容、社区、电商都成为美柚的发力点。

不断的谋求转型,美柚从单一的女性经期管理工具,已经形成“美柚”“柚宝宝”“柚子街”“返还网”和“羊毛省钱”等APP产品矩阵。

图片来源:公司官网

在商业化变现道路上探索,美柚股份业务和用户增长遭遇瓶颈期。

2016年,美柚实现了年度规模性盈利,2017年,公司实现净利润超过1亿元;公司2019年实现营收6.16亿元,同期盈利1.24亿元,两年时间,利润增长基本停滞。

2018年分析报告指出,美柚的APP月度独立设备数基本呈现负增长趋势,换句话说,美柚的用户数也已呈现出饱和态势。

科创属性几何?

业务发展和用户增长遭遇瓶颈,美柚股份2020年闯关科创板,公司的科创板属性几何遭质疑。

科创板定位于“坚持面向世界科技前沿、面向经济主战场、面向国家重大需求,主要服务于符合国家战略、突破关键核心技术、市场认可度高的科技创新企业。重点支持新一代信息技术、高端装备、新材料、新能源、节能环保以及生物医药等高新技术产业和战略性新兴产业,推动互联网、大数据、云计算、人工智能和制造业深度融合,引领中高端消费,推动质量变革、效率变革、动力变革。”

上交所规定,发行人申请首次公开发行股票并在科创板上市,应当符合科创板定位,面向世界科技前沿、面向经济主战场、面向国家重大需求。优先支持符合国家战略,拥有关键核心技术,科技创新能力突出,主要依靠核心技术开展生产经营,具有稳定的商业模式,市场认可度高,社会形象良好,具有较强成长性的企业。

美柚股份在官网披露,公司是自称一家移动互联网行业的高新科技企业,创办于2013年,自成立以来始终专注于为女性提供线上智能服务。公司已经形成“美柚”“柚宝宝”“柚子街”“返还网”和“羊毛省钱”等APP产品矩阵,拥有超2亿女性用户,全方位服务于女性经期、备孕、孕期和辣妈等整个生命周期,全面提供健康管理、孕育科普、社区交流和垂直电商等线上服务。

市场不禁质疑,专注于女性用户线上智能服务的美柚股份业务是否符合科创板定位呢?

深陷裁员等“负面风波

美柚股份多次被爆裁员。

2019年6月18日,有网友在脉脉爆出杭州美柚裁员,有美柚员工在该帖下称消息属实,就连应届生也被裁了。

2020年2月29日,有一位网友在陌陌平台爆料称,“美柚北京分公司裁员,据说只留算法和运营,组建北京团队一年不到,年底奖金减半不说,疫情期间裁员,三小时不到全部谈完,有的还远程办公呢就被裁了,提前一点不透露,交接时间都不给,直接让走人。”该帖引发了网友围观与议论,一位ID认证为美柚员工的用户评论称“杭州的表示不要太羡慕,年终奖减半不假。”

2周后,又有网友在脉脉上发帖称,厦门美柚北京分公司3月11日裁员,据被裁者群里透露,将拉横幅向媒体传播此事,“事情搞这么大?美柚真的能上市吗?”

深陷裁员风波、科创属性备受质疑、业务发展和业绩增长遭遇瓶颈,市场不禁质疑美柚股份能成功科创板上市吗?

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