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中国铁建分拆子公司上市新进展!铁建重工冲刺科创板IPO募资超70亿元

原创 资本邦 · 2020-06-15 · 墨羽
中国铁建(601186.SH)分拆子公司上市新进展!6月15日,资本邦获悉,中国铁建重工集团股份有限公司(下称“铁建重工”)科创板IPO获上交所受理,拟融资金额77.87亿元。

中国铁建(601186.SH)分拆子公司上市新进展!

6月15日,资本邦获悉,中国铁建重工集团股份有限公司(下称“铁建重工”)科创板IPO获上交所受理,拟融资金额77.87亿元。

图片来源:上交所官网

公司主要从事掘进机装备、轨道交通设备和特种专业装备的设计、研发、制造、销售、租赁和服务。

图片来源:公司招股书

财务数据显示,铁建重工2017年、2018年、2019年营收分别为66.51亿元、79.31亿元、72.82亿元;同期对应的净利润分别为11.37亿元、16.07亿元、15.30亿元。

根据《科创板上市规则》,本次上市选择的标准为预计市值不低于人民币30亿元,且最近一年营业收入不低于人民币3亿元。

图片来源:公司招股书

铁建重工本次拟募资77.87亿元用于研发与应用项目、生产基地建设项目、补充流动资金三大方面,涉及多达15个项目。

图片来源:公司招股书

截至招股书签署日,中国铁道建筑集团有限公司持有中国铁建股份有限公司(下称“中国铁建”)51.13%股权,中国铁建是A股和港股两地上市。

铁建重工坦言公司存在以下风险:

(一)宏观经济及行业政策变化对公司经营和盈利影响的风险

公司掘进机装备、轨道交通设备及特种专业装备产品和服务主要应用于铁路、城市轨道及其他公共交通基建(包括公路、桥梁、隧道及其他市政工程)等基础设施建设,很大程度上依赖于国家在该等建设方面的投资。

近年来,我国政府对现有交通及市政基础设施进行系统性升级,聚焦关键领域和薄弱环节,保持基础设施领域补短板力度,进一步完善基础设施和公共服务,提升基础设施供给质量,并出台了一系列法律法规支持及鼓励公共交通及其他相关产业的发展。然而,如果未来国家在基础建设领域的产业政策由于宏观经济形势等因素发生重大不利变化,则可能给铁建重工的公司经营和盈利带来风险和影响。

(二)客户集中度较高的风险

公司涉及的主要产品包括掘进机装备、轨道交通设备和特种专业装备,主要面向交通基建行业建设单位和工程施工单位。受我国交通基建行业投资主体特点影响,公司下游客户比较集中,主要为国铁集团及其控制的企业,以中国中铁、铁建股份为代表的大型交通基建施工类企业,以及专业工程设备租赁商等。

2017年、2018年和2019年,公司对前五大客户(受同一实际控制人控制的客户合并计算)的销售收入占当期营业收入的比例分别为73.09%、76.60%和60.12%,其中,向铁建股份及其控制的企业销售收入占比分别为20.74%、25.22%和18.11%,向国铁集团及其控制的企业销售收入占比分别为21.48%、16.03%和18.51%,向铁建金租销售收入占比分别为20.98%、27.91%和14.62%。报告期内,公司客户集中度较高,且部分客户销售收入波动较大。

公司凭借雄厚的技术实力、优良的产品质量、及时的交付能力、完善的售后服务体系与主要客户建立了长期稳定的合作关系。但是,如果国铁集团、铁建股份、铁建金租等重要客户因产业政策调整、行业景气度下滑等原因,出现市场需求严重下滑、经营困难、财务状况恶化等负面情形,将会在较大程度上影响公司的盈利水平。

(三)客户在使用产品过程中发生的生产或运营事故造成损失或遭受处罚的风险

公司涉及的主要产品包括掘进机装备、轨道交通设备和特种专业装备等,主要应用于大型铁路、城市轨道及其他公共交通基建工程项目等。未来如果由于公司产品质量缺陷、客户不当使用或其他不可预见或不可控制因素,导致公司产品所应用的工程项目出现生产或运营事故,进而导致重大责任事故,公司将面临主管部门的处罚并导致公司声誉严重受损。

(四)零部件、原材料价格波动或供货中断的风险

公司的生产经营需要不同种类的零部件和原材料,其中少量零部件、原材料供应来源相对有限,短时间内难以低成本地切换至新供应商。如果公司主要供应商供货条款发生重大调整或者停产、交付能力下降,或出现重大贸易摩擦、关税增加,将可能对公司零部件、原材料供应的稳定性、及时性和价格产生不利影响,进而影响公司生产经营。

(五)新型冠状病毒肺炎疫情对于公司生产经营的影响

2020年初以来,全国多地相继爆发了新冠肺炎疫情,并随后在全球多个国家和地区不断蔓延,多个省市启动重大突发公共卫生事件一级响应,湖南省人民政府2020年1月发布《湖南省人民政府办公厅关于延迟我省企业复工和学校开学的通知》,要求全省行政区域内各类企业复工时间不早于2月9日24时。公司严格落实了各级人民政府关于疫情防控工作的通知和要求,目前已复工生产。

鉴于本次疫情对公司的复工时间、物流周期、上下游企业复工时间等造成了影响,尤其是公司所面向的基建工程领域、轨道交通施工领域受疫情影响较为明显,出现施工项目停工,拟建设项目推迟审批开工等情况,公司的采购、生产和销售等经营活动在短期内受到了一定程度的影响。目前,新冠肺炎疫情对公司所涉产业链的整体影响尚难以准确估计,如果疫情在全球范围内继续蔓延且持续较长时间,或者国内疫情出现反弹、防控措施升级,可能对公司2020年全年经营情况和盈利水平产生不利影响。

(六)应收账款发生坏账损失及回款速度不及预期的风险

截至2017年12月31日、2018年12月31日和2019年12月31日,公司应收账款账面价值分别为410,960.47万元、413,925.34万元和456,719.74万元,占流动资产的比例分别为36.84%、36.21%和47.16%。公司应收账款占流动资产比例较高,随着公司经营规模的扩大,应收账款金额存在逐步增加的可能性,如公司采取的收款措施不力或客户信用发生变化,公司应收账款发生逾期乃至坏账的风险将加大。

头图来源:图虫

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