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引入新湖中宝系时隔八年宏华数码深交所转战上交所科创板 三年十次股权转让为哪般?

原创 资本邦 · 2020-06-16 · 墨羽
6月16日,资本邦获悉,杭州宏华数码科技股份有限公司科创板IPO获上交所受理,浙商证券担任保荐机构。事实上,这不是第一次闯关资本市场,早在2012年7月,宏华数码首次提交申报稿,拟深交所IPO,彼时公司被质疑股权分散。

6月16日,资本邦获悉,杭州宏华数码科技股份有限公司(下称“宏华数码”)科创板IPO获上交所受理,浙商证券担任保荐机构。

图片来源:上交所官网

公司是一家以数码喷印技术为核心,聚焦纺织数码印花的工业应用,集售前咨询、售中调试、售后服务以及软件支持于一体的纺织数码印花综合解决方案提供商,公司通过为客户提供数码喷印一体化综合解决方案从而实现设备、耗材应用推广,主要产品为数码直喷印花机、数码喷墨转移印花机、超高速工业喷印机及墨水等。

图片来源:公司招股书

财务数据显示,宏华数码2017年、2018年、2019年营收分别为2.83亿元、4.73亿元、5.91亿元;同期对应的净利润分别为5,413.61万元、1.02亿元、1.44亿元。

公司选择的具体上市标准为“预计市值不低于人民币10亿元,近两年净利润均为正且累计净利润不低于人民币5,000万元,或者预计市值不低于人民币10亿元,近一年净利润为正且营业收入不低于人民币1亿元”。

本次拟募资9.17亿元用于年产2,000套工业数码喷印设备与耗材智能化工厂建设项目、工业数码喷印技术研发中心建设项目、补充流动资金项目。

事实上,这不是宏华数码第一次闯关资本市场,早在2012年7月,宏华数码首次提交申报稿,拟深交所IPO,彼时公司被市场质疑股权分散。

图片来源:公司科创板招股书

宏华数码在科创板招股书中称,报告期内,公司共进行了10次股份转让,已履行工商变更程序并向杭州高新开发区(滨江)商务局完成备案。

其中,报告期内公司发生股权变动,主要情形为:(1)公司实际控制人金小团为优化公司股权结构、资金需要等因素,通过宝鑫数码、宁波维鑫及驰波公司先后进行公司股份的转(受)让;(2)公司部分外部股东基于自身发展、资金需要及其大股东股权安排调整等因素进行股权转(受)让,如与舟山通华、浙江亿脑、宁波穿越相关的股权转(受)让;(3)新湖智脑系上市公司新湖中宝股份有限公司(600208.SH)全资子公司,系公司引入的专业财务投资者。

宏华数码坦言公司存在以下风险:

(一)数码喷印技术处于应用初期,存在应用普及速度不达预期的风险

数码喷印技术具备绿色化、灵活化、高清晰度等特点,其应用推广能够满足传统印花市场向“个性化、小批量、交货快、花型多、高品质”转型的需求,在部分领域能够实现对传统印花方式的替代,但仍存在设备、耗材成本相对较高等问题,在大规模简单花型的量产市场尚未完全替代传统印花方式。

现阶段,数码喷印技术尚处于应用初期,市场增长快、前景好,但目前在纺织印花市场主要用于货期要求短、批量相对小、附加值相对高、图案色彩丰富等应用场景,若未来数码喷印技术不能在稳定性、耗材成本及后续设备保养维护综合成本等方面实现进一步突破,则数码喷印技术存在规模化推广进度变缓,应用普及速度不达预期的风险。

(二)新冠疫情对公司生产经营影响的风险

2020年初,我国爆发新型冠状病毒肺炎疫情(以下简称“新冠疫情”、“疫情”),致使各行业均遭受到不同程度的影响。随着新冠疫情的全球蔓延,公司生产、销售、物流运输等环节在短期内均受到了一定程度的影响。

公司产品的下游应用市场为纺织印花市场,终端市场为服装、家纺等消费品,终端市场的需求变化将传导到纺织印花市场对设备和耗材的需求。新冠疫情的全球蔓延将导致终端市场对纺织品的需求减少,叠加疫情导致的服装、家纺纺织印花等生产企业大面积停工,必然导致公司的数码喷印设备与耗材消耗的短期下降。

现阶段中国疫情防控取得了明显成效,新冠疫情对公司境内生产、销售和物流运输等方面造成的不利影响正在消除;但海外疫情形势仍然严峻,世界主要国家均已对人员进出过境以及境内活动作出一定限制,导致全球范围内对纺织产业链及终端市场需求受到一定程度的不利影响,2020年公司经营业绩很大可能将会受疫情影响而出现下滑。若未来全球新冠疫情的发展失控或难以在短时间内有效抑制,将对全球纺织行业产业链造成进一步冲击,公司经营业绩可能出现因需求萎缩而不达预期的风险。

(三)核心技术、商业机密等失密的风险

公司所处行业属于技术密集型行业,知识产权、核心技术和商业机密等是公司持续稳定发展、深耕数码喷印市场的关键因素,是公司成立近30年以来核心竞争力的重要支持和保障。

在核心技术方面,公司采用申请知识产权保护与专有技术保密相结合的方式,确保核心技术的合法性和安全性;在商业机密方面,公司为保持核心骨干的积极性和稳定性,制定了具有竞争力的薪酬体系及营造开放、和谐的工作环境等措施,确保公司核心骨干的稳定性。

同时,公司重视核心技术研发与应用,将核心资源用于价值创造最大领域,生产过程主要采用自主把控与委外相协同的方式进行,并以协议约定等方式保证委外设备和耗材技术秘密不外泄。

但上述措施并不能保证公司知识产权不受竞争对手侵犯,也不能充分保证公司核心技术及商业机密的充分安全,核心技术、商业机密等失密将导致公司存在市场竞争优势下降的风险。

(四)海外市场风险

报告期内,公司外销收入分别为7,915.31万元、14,906.54万元和22,982.42万元,占公司主营业务收入的比例分别为28.27%、31.77%和39.17%。

全球纺织印花市场主要分布在欧洲和亚洲地区,公司主要竞争对手MS、EFI-Reggiani、Epson、HP等外资企业在品牌、资金、技术、市场渠道等方面具有一定优势。如果公司产品及服务不能持续满足客户应用需求,维护良好的品牌知名度和客户口碑,则公司会面临较大的海外市场拓展压力。

同时,若出口市场所在国家或地区的政治环境、经济形势、对华贸易政策、外汇管理等因素发生重大不利变化,也会对公司的海外市场开发、经营造成不利影响。

(五)应收账款无法收回的风险

报告期各期末,公司应收账款余额分别为6,602.08万元、9,261.09万元和12,133.38万元,占同期营业收入的比例分别为23.34%、19.59%和20.52%,公司应收账款期末余额账龄较短,截至2019年末,账龄在1年以内的应收账款余额占应收账款余额总计的比例为88.67%。

未来,随着公司销售规模的持续扩大,应收账款余额可能会持续增加,虽然目前公司针对应收账款有着严格的管控,但如果未来受到经济环境、新冠疫情等突发事件以及客户自身经营发展不如预期等因素影响,导致客户的经营和付款能力等发生重大不利变化,或者进出口国的外汇管制措施等不可抗力因素发生重大不利变化,将会导致公司存在不能按期或无法全部收回上述应收账款的风险,对公司经营业绩产生一定程度的不利影响。

头图来源:图虫

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