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高性能PI薄膜研发生产商瑞华泰冲刺科创板IPO 背靠国投高科、中科院化学所等国有股东

原创 资本邦 · 2020-06-29 · 墨羽
近日,深圳瑞华泰薄膜科技股份有限公司科创板IPO获上交所受理,国信证券担任保荐机构。瑞华泰本次拟募资4亿元用于嘉兴高性能聚酰亚胺薄膜项目。

6月29日,资本邦获悉,近日,深圳瑞华泰薄膜科技股份有限公司(下称“瑞华泰”)科创板IPO获上交所受理,国信证券担任保荐机构。

图片来源:上交所官网

公司专业从事高性能PI薄膜的研发、生产和销售,主要产品系列包括热控PI薄膜、电子PI薄膜、电工PI薄膜等,广泛应用于柔性线路板、消费电子、高速轨道交通、风力发电、5G通信、柔性显示、航天航空等国家战略新兴产业领域。

图片来源:公司招股书

财务数据显示,瑞华泰2017年、2018年、2019年营收分别为1.21亿元、2.20亿元、2.32亿元;同期对应的净利润分别为984.97万元、3661.86万元、3361.29万元。

根据《上海证券交易所科创板股票上市规则》的规定,公司结合自身财务状况、公司治理特点、发展阶段,以及公司营业收入、净利润和经营活动产生的现金流量等财务指标,审慎选择如下上市标准:“预计市值不低于人民币10亿元,最近两年净利润均为正且累计净利润不低于人民币5,000万元,或者预计市值不低于人民币10亿元,最近一年净利润为正且营业收入不低于人民币1亿元。”

瑞华泰本次拟募资4亿元用于嘉兴高性能聚酰亚胺薄膜项目。

图片来源:公司招股书

截至本招股说明书签署之日,瑞华泰持股5%以上的主要股东为航科新世纪、国投高科、泰巨科技、联升创业、宁波达科、华翼壹号等,分别持有发行人31.17%、15.16%、13.05%、11.37%、7.41%、6.71%的股份。

2020年3月13日,国务院国资委出具《关于深圳瑞华泰薄膜科技股份有限公司国有股东标识管理有关问题的批复》(国资产权(2020)94号)。根据该批复,公司国有股东共4名,包括国投高科、联升创业、联升承业及中科院化学所。

瑞华泰坦言公司存在以下风险:

(一)技术创新和产品开发风险

报告期内,受益于持续的研发创新积累以及产品工艺改进,公司的研发成果产业化效果显著,不断突破新的应用领域,产品种类逐渐丰富,极大推动了高性能PI薄膜的国产化进程,报告期内营业收入复合增长率达到38.53%。PI薄膜新产品的开发难度高,需要根据不同的应用要求,对PI分子结构和配方等进行针对性设计,突出某些性能指标的同时,达到产品综合性能的平衡,且需保证产品配方在现有工艺及设备条件下的可实现性。新产品的研发周期通常达2年以上。

公司需要不断加大产品研发力度,丰富高性能产品品种,开发更多契合市场需求的产品,保证多品类供应能力,持续提高产品的先进性和品质性能来满足客户需求。公司未来若不能在新产品开发上紧跟市场发展需求,不能持续拓展新的应用领域,将面临技术创新和产品开发不足的风险,产品的市场竞争力可能出现下降,经营业绩受到不利影响。

(二)核心技术失密的风险

公司高度重视技术研发和创新,掌握配方、工艺及装备等整套高性能PI薄膜制备核心技术,构建了较完善的自主知识产权体系,拥有多项产品和技术相关专利及非专利技术。虽然公司制定了严格完善的内控制度,与核心技术人员签订了《保密协议》和《竞业禁止协议》,保障核心技术的保密性,但仍存在由于技术泄密、人员流动等原因而导致的公司核心技术失密风险。若前述情况实际发生,将不利于公司维持技术优势,削弱核心竞争力。

(三)经营业绩波动的风险

报告期内,随着公司研发及生产能力的不断增强,公司产品种类不断增加,产能及经营规模不断扩大,营业收入由2017年度的12,106.65万元增长至2019年度的23,234.20万元,年均复合增长率达到38.53%。公司的持续快速发展受到宏观经济环境、行业政策等外部因素的影响,也与公司的研发创新、新产品开发、市场开拓、产能布局等内部因素密切相关,如果上述因素发生重大不利变化,或公司新产线投产后长期未达到满产运行,无法实现预期效益,公司业绩将受到影响或出现大幅波动。

(四)技术人才流失的风险

高性能PI薄膜行业具有显著的技术密集型特征,其制备涉及化学、电学、力学等交叉学科知识和工程技术经验,包含配方设计、树脂合成、流涎铸片、拉伸和亚胺化等复杂工序,技术的内涵和外延非常广泛,高素质的研发人才对于企业的发展非常关键。目前国内PI薄膜行业工程型人才储备不足,兼具研发经验和工程经验的高素质人才尤为稀缺,培养具有实践经验的技术人才需要很长周期,行业快速发展产生的人才需求短时间内难以满足。公司高度重视人才队伍的培养,通过改善研发环境和提供研发资源保障,完善研发激励措施,保障研发团队的稳定性,但仍面临部分技术人才流失的风险,可能影响公司的持续创新能力,对瑞华泰的市场竞争力带来不利影响。

头图来源:图虫

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