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云内动力等上游供货商明志科技冲刺科创板IPO,公司短期借款逐年走高

原创 资本邦 · 2020-07-02 · 吴典
2017年至2019年,明志科技短期借款分别为2,900.00万元、3,594.06万元、12,080.83万元,同期应收账款的账面余额为9,067.10万元、11,074.09万元及13,939.92万元。

7月2日,资本邦获悉,苏州明志科技股份有限公司(下称:明志科技)的科创板IPO申请近日获上交所受理。

(图片来源:上交所网站)

明志科技专注于砂型铸造领域,以高端制芯装备和高品质铝合金铸件为两大业务,为客户提供高效智能制芯装备、铸件开发与制造等铸造服务综合解决方案。

国内市场上,公司是无机工艺、冷芯工艺高端制芯设备的主要生产商,与云内动力、中国重汽、潍柴动力、广西玉柴、重庆机电、一汽铸造等知名企业保持长期稳定的战略合作关系,是国内高端制芯装备领军企业。

申报稿财务数据显示,2017年至2019年,明志科技实现营收分别为3.63亿元、4.71亿元、5.90亿元;实现归母净利润分别为5,809.07万元、2,835.82万元、7,412.48万元。

(图片来源:明志科技招股书申报稿)

公司选择的具体上市标准为:预计市值不低于人民币10亿元,最近两年净利润均为正且累计不低于人民币5,000万元,或者预计市值不低于人民币10亿元,最近一年净利润为正且营业收入不低于人民币1亿元。

明志科技计划发行股份不超过3,077万股,拟募集资金5.08亿元,将用于建设投资高端铸造装备生产线技术改造项目、轻合金零部件生产线绿色智能化技术改造项目、新建研发中心项目以及补充流动资金项目。具体情况如下:

(图片来源:明志科技招股书申报稿)

明志科技实际控制人为吴勤芳、邱壑。截至招股说明书签署日,吴勤芳持有明志科技45.92%的股份,邱壑持有明志科技45.92%的股份,两人合计持有明志科技91.84%的股份。公司股权结构如下图所示:

(图片来源:明志科技招股书申报稿)

资本邦注意到,明志科技冷凝式壁挂炉热交换器铸件客户主要为世界两大暖通集团威能、喜德瑞,报告期内,公司上述客户实现销售合计分别为13,703.02万元、19,595.94万元及21,579.87万元,占各期营业收入比例分别为37.73%、41.64%及36.58%,客户集中度较高。

此外,截至2017年12月31日、2018年12月31日及2019年12月31日,公司合并财务报表中应收账款的账面余额为9,067.10万元、11,074.09万元及13,939.92万元。

报告期内,明志科技的短期借款也逐年走高。2017年至2019年,公司短期借款分别为2,900.00万元、3,594.06万元、12,080.83万元。

对于这一情况,明志科技解释称,“报告期内,公司短期借款为银行借款及利息。借款规模逐年增加主要原因为:公司业务规模增长,需要更多流动资金用于生产经营活动;此外,为拓展海外业务,德国明志新建厂房等生产设施,建设资金需求增加。”

此次冲刺科创板,明志科技坦言存在以下风险:

1、产品出口国家进口政策变化风险

报告期内,公司外销收入占各期主营业务收入的比例分别为36.76%、41.73%和38.91%,主要产品出口地为欧洲地区。目前公司主要产品出口国家或地区尚未发生针对我国铸造装备及铝合金铸件的贸易摩擦,但若未来公司主要客户所在国家或地区的进口政策发生重大不利变化,或与我国发生重大贸易摩擦、争端,将对公司出口业务造成不利影响,进而影响经营业绩。

2、主要铸造原材料供应商较为集中的风险

报告期内,公司向供应商内蒙古超今采购铸件原材料铝锭,采购金额分别为5,515.58万元、7,990.24万元及8,412.21万元,占原材料采购总额比例分别为26.36%、27.34%及38.26%。虽然铝锭系大宗原材料,货源充足,双方已形成长期稳定的业务合作关系,但铝锭供应商集中仍将给公司带来一定的风险,若合作关系发生变化,短期内将对公司的生产经营造成不利影响。

3、商用车市场波动的风险

商用车领域是公司产品目标市场之一,其规模及发展趋势会影响公司部分业务的发展。2019年度我国商用车产销量分别为436.05万辆和432.45万辆,产量同比增长1.89%,销量同比下滑1.06%,商用车市场已由增量市场逐步向存量市场转变,竞争日趋激烈。若全球实体经济持续下行,下游商用车市场需求下降、或公司主要商用车客户业绩大幅波动,将会导致公司部分产品市场需求增长受限,进而对公司经营业绩造成不利影响。

4、存货余额较高导致的财务风险

报告期各期末,公司存货账面价值分别为16,481.97万元、25,969.29万元和18,077.24万元。公司坚持“以销定产”的原则,按照订单情况安排相关原材料、零部件的采购以及生产、发货。此外,公司铸造装备类产品需要发送到客户指定地点并进行安装调试,产品验收具有一定的周期。存货余额维持在较高水平,一方面占用公司大量营运资金,影响资金使用效率;另一方面,若在生产及交付过程中,客户采购订单出现不利变化,公司存货可能存在减值风险。

头图来源:图虫

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