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充分认识投资新三板风险

导语尽管有了做市商制度,但新三板目前仍是一个流动性缺乏的市场,整个市场的交易集中在少数几家公司。这意味着一旦出现风险,投资者就会血本无归。新三板公司的信披违规成本问题和一些利空因素也引起了投资者的忧虑。

中国证券报· 2015-03-18 · 文/中国证券报 · 浏览93983


“散户别玩新三板 。”红土创新基金创新投资部总监兼新三板投资经理张剑斌直截了当。他此前在红土创新的母公司深圳创新投资集团任职,从事创投行业多年。他认为新三板市场的潜在风险可能比一些投资者想象的更大。

尽管有了做市商制度,但新三板目前仍是一个流动性缺乏的市场,整个市场的交易集中在少数几家公司。“这意味着一旦出现风险,投资者就会血本无归。”事实上,一些投资者还在按照投资A股二级市场的模式投资新三板,但A股二级市场的流动性要远好于新三板市场。“普通投资者多数不具备对投资标的基本面的判断能力,多是依靠消息,甚至波段等所谓技术理论分析,但在新三板市场,因为成交量比较低,传统的股市理论基本上就不具备什么参考价值。”深圳一位新三板投资经理说,目前一些新三板的股价几乎是由很小比例的股票支撑的,一旦股东进行大规模减持,在缺乏接盘者的情况下股价跌落将不堪设想。众投邦执行合伙人朱鹏炜表示,新三板缺乏流动性的后果是个别公司的估值急剧放大。

新三板公司的信披违规成本问题,也是多位专业投资者担心的地方。“就连主板市场都有财务造假,更何况监管相对宽松的新三板市场。而普通投资者则更加缺乏辨别能力,如果连公司都没去过,怎样辨别哪些项目会出现风险?”

此外,一些利空因素也是多位新三板专业投资者所担心的。“从两会期间监管层的表态来看,注册制推出的节奏很可能越来越快,一旦创业板 IPO放开,新三板的吸引力将会下降。”事实上,新三板扩容之后,定位于“四板”的区域股权交易中心的热度就明显下降。有机构人士担心注册制推行之后,新三板会重蹈四板的覆辙。

刚刚通过子公司发行一款“日光”新三板产品的南方基金提示投资者,选择产品时应该关注以下几个方面:一是要充分认识新三板市场的投资机会和相应风险,新三板市场的公司数量众多良莠不齐。整体上,新三板公司的规模比主板公司小很多,抗风险能力更低,业绩波动也大,因此整体上的投资风险高于主板。其次,从目前新三板产品的热卖情况来看,预计会有更多资金进入新三板市场,从目前新三板的市场容量来看,这将导致整个市场估值水平的快速上涨,相应的收益率空间也在减小,投资者需择时而入。其次,新三板市场的流动性较主板弱,项目的投资期限较长,产品的锁定期也较长,需要投资者结合自己的理财需求综合考虑。

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