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君正集团:大安制药经营状况无重大不利事项

原创 资本邦 · 2020-04-02 · WD
2020年3月18日,君正集团公告称,全资控股公司拉萨经济技术开发区盛泰信息科技发展有限公司拟以11.22亿元现金向关联方大安制药增资,占大安制药增资完成后注册资本的31.17%。

  4月2日,资本邦讯,君正集团(601216.SH)发布公告称,2020年3月18日,公司公告称,全资控股公司拉萨经济技术开发区盛泰信息科技发展有限公司拟以11.22亿元现金向关联方河北大安制药有限公司(以下简称:大安制药)增资,占大安制药增资完成后注册资本的31.17%。本次关联交易尚需提交公司股东大会审议。

  公告披露,君正集团主营业务为化工产品生产和销售,大安制药主要从事血液制品的生产和销售,两者行业差异较大。关于本次增资目的,君正集团称,公司拟以自有资金支付本次增资款项。同时,本次增资完成后,依据各方协商结果,公司拟根据《公司法》等相关法律、法规、规章和规范性文件的规定行使提案权,向大安制药提名一名董事候选人和一名监事候选人。

  大安制药主要从事血液制品的生产和销售,我国对该行业有着较为严格的监管体系,进入壁垒较高,行业资质具有稀缺性。随着我国经济的持续发展、产品临床适用症状的增加及老龄化人口数量的增长,血液制品的需求量也将增长。大安制药目前具备人血白蛋白、人免疫球蛋白、破伤风人免疫球蛋白和狂犬病人免疫球蛋白等多种血液制品产品,具有较强的血浆综合利用和血液制品的研发销售潜力。本次公司对大安制药的投资系基于对血液制品业务的良好预期,公司希望在现有主营业务为公司提供稳定业绩的同时,亦能够通过对其他有广阔市场前景的行业投资进而获得投资收益。

  综上,本次投资系公司以财务投资人身份对大安制药进行的财务投资。公司现有业务与血液制品业务不同,亦不存在上下游关系,因此,公司本次增资属于财务投资。

  公司本次增资将增加大安制药的资本实力,为大安制药后续发展夯实资金基础,进而拓宽公司未来收益来源,帮助公司在一定程度上抵御宏观经济周期性风险,进一步巩固公司整体经营业绩和抗风险能力。

  公司主营业务为聚氯乙烯等化工产品的生产和销售,属基础化工原材料行业,大安制药主要从事血液制品的生产和销售,属医药行业子行业,两者行业差异较大。本次增资是公司首次对血液制品行业进行投资,虽然公司对本次增资进行了论证分析,但是该行业与公司所处化工行业在盈利模式方面差异较大,公司尚需进一步加深对该领域的理解,因此公司将面临一定的跨行业投资风险。

  根据公告,大安制药2019年营业收入为1.55亿元,同比下滑39.98%;净利润为1766.46万元,同比下滑70.31%。博晖创新收购大安制药以来累计计提商誉减值准备2.02亿元,大安制药商誉期末余额7.49亿元。

  关于大安制药报告期内营业收入和净利润大幅下滑的原因及合理性,君正集团称,大安制药的销售模式包含经销与直销。经销为买断式销售,经销模式主要客户群体为医药流通企业,直销模式目前主要客户群体包含连锁药店及医院。两种销售模式下,当产品发至客户,客户签收后即转移商品所有权上的主要风险与报酬,大安制药确认收入的实现。

  2019年度,大安制药的营业收入下降主要是由于组分调拨收入同比减少7,485.79万元,以及现有产能扩建等因素导致生产批次减少,产成品(包括人血白蛋白等)收入同比有所下降。2019年度生产批次减少,亦导致大安制药产品的单位生产成本同比增加,毛利率有所下降,对当年度净利润产生负面影响。

  此外,大安制药拟在云南建设现代化血液制品生产基地,于2019年设立云南博晖创新生物有限公司作为项目公司,并新设了曲靖博晖生物科技有限公司筹划开展新单采血浆站的建设,管理费用较2018年度有所增加。

  受组分调拨同比减少、产能扩建、新设项目公司等因素影响,2019年大安制药营业收入、净利润下降具备合理性。整体而言,上述因素主要系大安制药在业务发展特定阶段所产生,并非存在导致大安制药经营状况或盈利能力出现重大不利变化的因素,亦非长期存在的因素。

  2015年度,博晖创新收购大安制药48%的股权完成后,根据《企业会计准则》,对合并成本大于合并中取得的大安制药可辨认净资产公允价值份额的差额74,874.50万元确认为商誉。

  2018年度大安制药血浆采集规模仍不及预期,博晖创新对因收购大安制药形成的商誉进行了减值测试。截至评估基准日2018年12月31日,根据评估机构对资产组可回收价值的评估结果,博晖创新确认商誉减值准备7,047.18万元。

  此外,公告披露,本次增资评估基准日为2019年12月31日,采用市场法作为最终评估结论,大安制药股东全部权益的账面价值为3.23亿元,评估价值为15.53亿元,评估增值率381.32%。

  关于本次评估增值率较高的原因及合理性,君正集团表示,评估师对大安制药2019年业绩下滑原因进行了分析,充分考虑了对本次评估的影响;本次评估采用交易案例比较法确定大安制药的股权价值,评估增值具备合理性。本次交易以评估值为基础,经交易各方协商确定,作价公允。

  君正集团主营产品包括电力、电石、硅铁、聚氯乙烯树脂(简称“PVC”)、烧碱等,公司于2011年2月22日上市。

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