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花旗:安踏体育维持中性评级 目标价72港元

资本邦 · 2020-01-09 ·
花旗发布报告称,维持安踏体育(02020)“中性”评级,目标价72港元,相当于今年预测市盈率26倍。

  1月9日,花旗发布报告称,维持安踏体育(02020)“中性”评级,目标价72港元,相当于今年预测市盈率26倍。

  该行称,公司预计今年销售增长将放缓至20%,对比该行原预期今年增长21%及2019年增长逾35%,主要是来自FILA业务增长已呈适度(约30%),但预计来自FILA业务杠杆正面,大致抵销了因今年奥运年的广告营销费用开销的影响。

  该行预计,今年EBIT增长放缓至20%,但高于该行原预期增长12%,对比2019年增长45%,还预计旗下FILA品牌销售增长约30%,一半增长来自新店,余下增长来自提升店铺的效率。管理层的目标是增加FILA今年经典店约100至150间,增加FILA儿童店50至100间,及FILA FUSION店约50间,持续聚焦在内地一线及二线城市,借开新店及提升效率,预计FILA经典店每月平均销售额达80万元人民币、FILA儿童店月均销售额30万人民币、FILA FUSION店月均销售额36万人民币。该行引述公司管理层估计,公司2018年至2023年销售复合增长率目标10%至15%,EBIT毛利率扩张及已动用资本收益率可改善。

头图来源:123RF

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