首页 · 科创板 · 正文

实控人持股太低、爆燃事故影响经营?亿华通二回科创板问询

原创 资本邦 · 2020-01-03 · 郭浩文
第二轮问询中,上交所共对亿华通提出24个问题,分别关于实控人、国有股权、关联关系、预计市值、募投项目、财务数据、信披差异情况、政府补助等方面。

  1月3日,资本邦讯,北京亿华通科技股份有限公司(下称“亿华通”)回复了科创板第二轮问询。

  第二轮问询中,上交所共对亿华通提出24个问题,分别关于实控人、国有股权、关联关系、预计市值、募投项目、财务数据、信披差异情况、政府补助等方面。

  亿华通表示,公司实际控制人当前持股比例不超过 30%,系发行人近年来处于产业化发展的高速成长期,其基于研发、建设及营运资金需求实施了多次外部融资,引入了大量投资者导致实际控制人持股比例有所稀释。发行人其他管理层及员工等合计持有发行人 9.27%的股份,实际控制人张国强引领团队多年,管理层及员工均拥护张国强的实际控制地位;发行人引入外部投资者主要为财务投资者,以获取投资收益为目的,部分下游客户基于长期合作需求投资布局,亦均认可张国强的实际控制人地位。发行人其他主要股东均未以任何形式谋求发行人控制权,且持股 2%以上股东均已承诺自发行人上市后 60 个月内,不会以任何形式谋求对发行人的控制权或实施可能威胁张国强实际控制人地位的行为,故预计发行人其他股东控制发行人的可能性较小。

       值得一提的是,亿华通坦言,按照发行人本次发行规模上限预计,张国强在本次发行完成后直接持股比例为 17.56%,仍将远超过第二大股东及其一致行动人合计持股比例 8.49%。本次发行上市后,发行人股权结构将进一步分散,且考虑到以私募基金为主的财务投资人均存在投资退出的需求,张国强在发行完成后的持股比例相对其他股东仍将具有较大领先优势,其对发行人股东大会决议仍将具有重要影响力。

       针对国有股权,亿华通表示,鉴于发行人实施收购时,神力科技已不涉及国资成分,且经主管国资监管机关确认,神力科技历次国有股权变动合法合规且不存在国有资产流失的情形,神力科技历次国有股权变动情况不会影响发行人对神力科技的权益,发行人所持神力科技股权不存在纠纷或潜在纠纷。发行人自 2016 年成为非上市公众公司以来,不存在受到相关国资监管机关追责或行政处罚的情形。综上,神力科技历史沿革不会对本次发行构成实质性障碍。对于神力科技上述国有股权变动情况,发行人实际控制人已出具承诺函,神力科技历史国有股权变动过程中,如存在违反国资监管法律法规而导致国有资产流失或发行人所持神力科技股权存在相关纠纷,确认其自愿承担由此导致的相应赔偿责任。

      亿华通坦言,从短期而言,2019 年 1-9 月,发行人实现主营业务收入 11,957.23 万元,相比上年同期增长 68.26%。当前燃料电池汽车产业保持高速增长,产业政策支持等具有稳定预期,发行人短期经营业绩不存在下滑的情形。从长期而言,根据工信部的发展规划,燃料电池汽车技术是新能源汽车的重要技术路线,相比纯电动汽车更适用于长途、大型、商用车等领域,氢燃料电池汽车将与纯电动汽车长期并存互补。根据《节能与新能源汽车产业技术路线图》规划,我国燃料电池汽车到 2030 年将实现大规模商业化,推广规模超过 100 万辆,燃料电池系统产能超过 10 万套/企业,整机性能达到与传统内燃机相当。综上,燃料电池汽车当前仍处于商业化推广的初期阶段,其下游市场需求保持高速增长趋势,长期发展规划具有明确预期和政策支持,近期汽车行业宏观不利变化情况不会对发行人经营状况产生重大影响,燃料电池汽车行业在延续高成长性基础上加快进入爆发式增长阶段。

       需要指出的是,2015 年 5 月至 2019 年 1 月,发行人融资每股价格从 17.15 元增长至 96元,累计增长 459.77%。公司本次拟发行股份不超过22,650,523股,拟募集资金为120,000.00万元,本次发行后总股本不超过 75,520,000 股,经折算预计每股发行价格约为 105.96元(复权后),发行预计市值为 400,096 万元。与发行人 2019 年 1 月股权增资价格相较,每股价格增长率为 10.38%。

      亿华通认为,由此,公司本次公开发行时点与前次定向发行预计时间间隔 1 年,且 2019年以来燃料电池汽车步入快速发展时期,产销规模快速拉升。2019 年 1-9 月,发行人实现主营业务收入 11,957.23 万元,相比上年同期增长 68.26%。因此,考虑到发行人经营业绩向好等因素,每股价格增长率与历史估值增长水平相较,不存在增长较快的情形,估值水平具有合理性。

      此外,亿华通表示,于 2017 年建成一期 2,000 台的产能,计划于 2020 年实现产销量破千,于 2021 年建成二期 8,000 台的产能,计划于 2024 年完成产能消化,符合行业发展规律。该公司分析认为,我国燃料电池产业具有坚定的国家及地方政策支持、产销规模快速拉升且未来规划推广的市场规模可观,结合行业发展规划以及发行人领先的行业地位、市场份额,未来将在优势区域、冬奥项目以及中、重型商用车领域上深入拓展。发行人本次新建产能系根据对行业和企业自身的合理分析和判断做出的决策,对新增产能订立了消化计划,并制定了切实可行的消化措施、市场拓展计划,不存在过度扩产的情形。

      针对张家口大爆炸,亿华通称,这对张家口海珀尔的影响主要分为两部分,一是构筑物、设备等资产造成了一定的损失,二是由于事故调查、善后、评估赔偿以及修复工作等延误了张家口海珀尔正式投产建设的计划产生损失。张家口海珀尔已分别于 2019 年 1 月 25 日、2019 年 6月 26 日通过张家口市桥东区事故善后处置保障工作办公室收到前期支付的 300万、2,000 万预付赔偿款,合计金额为 2,300 万元。后续将根据最终损失评估结果确定赔偿金额,预计在张家口桥东区事故善后处置保障工作办公室协调下可全额获赔。另一方面,张家口海珀尔持续落实工程修复以及投产计划,在完成财产损失确定、设备安装与调试及制氢设施联调等工作后,2020 年 1 月实现试生产。其产能消化具有较强的确定性,具有稳定的盈利能力。

      此外,张家口海珀尔在 11·28 重大爆燃事故后于 2019 年 6 月实施了增资扩股,引入上市公司滨化股份下属公司滨华氢能对张家口海珀尔增资。本次增资中,开元资产评估有限公司接受滨华氢能的委托,对张家口海珀尔增资扩股事宜涉及的其全部股权在评估基准日(2018 年 12 月 31 日)的市场价值进行了评估,并出具了开元评报字[2019]426 号《评估报告》。本次评估选取收益法评估结果作为最终评估结论,即张家口海珀尔股东全部权益市场价值为 11,246.59 万元。本次增资和评估时点发生于张家口爆燃事故之后,对张家口海珀尔实施评估时已经考虑张家口爆燃事故对张家口海珀尔造成的影响。一方面,在评估时考虑了修复构筑物、设备损失以及获得赔偿的情况;另一方面,同时考虑了张家口爆燃事故对一期工程投产计划和未来预期收益的影响,评估结果显示张家口海珀尔股权价值相较账面价值未发生减值。且滨华氢能根据《评估报告》,按照张家口海珀尔市场估值 11,000.00 万元的价格,出资 9,000 万元认缴张家口海珀尔2,590.91 万元新增注册资本,进一步表明不存在减值迹象。

       令据问询回复函,亿华通指出,张家口海珀尔于 2019 年 6 月末引入第一大股东系业务发展的需要,该次增资价格为 3.47 元/股,系根据经评估的张家口海珀尔整体价值确定,定价具有合理性。该次增资款均已实缴到位,其他股东均自愿放弃参与本次增资,本次增资不涉及国有/集体股东,未造成国有资产/集体资产流失。本次增资完成后,张家口海珀尔由二级子公司转变为关联方(联营企业),发行人不存在关联方非关联化的情况。发行人已补充说明滨华氢能及北京海珀尔的简要历史沿革及股权结构(直至实控人),除已列明的关系外,该两家公司与发行人之间不存在其他关联关系。

头图来源:东方IC

转载声明:本文为资本邦原创稿件,转载需注明出处和作者,否则视为侵权。

风险提示 资本邦呈现的所有信息仅作为投资参考,不构成投资建议,一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险,入市需谨慎!

精选新闻