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“星光熠熠”阿里、小米加持!恒玄科技携带“智能芯片”冲刺科创板IPO

原创 资本邦 · 2020-04-23 · 墨羽
携带“芯片概念”,恒玄科技受小米、阿里、深创投等“青睐”。据其招股书披露,小米长江基金持股4.66%,阿里持股3.73%,深创投持股0.54%。

4月23日,资本邦讯,恒玄科技(上海)股份有限公司(下称“恒玄科技”)科创板IPO获上交所受理,中信建投担任保荐机构。

图片来源:上交所官网

恒玄科技是智能音频SoC芯片设计企业之一,主营业务为智能音频SoC芯片的研发、设计与销售,为客户提供AIoT场景下具有语音交互能力的边缘智能主控平台芯片,产品广泛应用于智能蓝牙耳机、Type-C耳机、智能音箱等低功耗智能音频终端产品。公司产品已经进入全球主流安卓手机品牌,包括华为、三星、OPPO、小米及Moto等,同时在专业音频厂商中也占据重要地位,进入包括哈曼、JBL、AKG、SONY、Skullcandy、万魔及漫步者等一流品牌。面对智能物联网的快速发展,互联网巨头也加速布局语音入口,谷歌、阿里及百度均有智能语音终端采用本公司产品。

图片来源:公司招股书

恒玄科技2017年、2018年、2019年营收分别为8,456.57万元、3.29亿元、6.48亿元;同期对应的净利润分别为-1.43亿元、177.04万元、6737.88万元。

根据《上海证券交易所科创板股票上市规则》规定的上市条件,公司符合上市条件中的“预计市值不低于人民币10亿元,最近一年净利润为正且营业收入不低于人民币1亿元。”具体分析如下:

(一)预计市值不低于人民币10亿元

公司根据报告期内发行人外部投资者入股估值以及可比公司在境内市场的近期估值情况,公司预计总市值不低于人民币10亿元。

(二)最近一年净利润为正且营业收入不低于人民币1亿元

根据立信会计师事务所(特殊普通合伙)出具的标准无保留意见的《审计报告》(信会师字[2020]第ZA10154号),发行人2019年营业收入为64,884.16万元,归属于母公司股东的净利润(以扣除非经常性损益前后较低者为计算依据)为5,478.48万元。

综上,公司满足《科创板股票上市规则》第2.1.2条第(一)项“预计市值不低于人民币10亿元,最近两年净利润均为正且累计净利润不低于人民币5,000万元,或者预计市值不低于人民币10亿元,最近一年净利润为正且营业收入不低于人民币1亿元”中规定的市值及财务指标。

图片来源:公司招股书

恒玄科技称本次拟募资20亿元用于智能蓝牙音频芯片升级项目、智能WiFi音频芯片研发及产业化项目、Type-C音频芯片升级项目、研发中心建设项目、发展与科技储备基金。

图片来源:公司招股书

携带“芯片概念”,恒玄科技受小米、阿里、深创投等“青睐”。据其招股书披露,小米长江基金持股4.66%,阿里持股3.73%,深创投持股0.54%,此外,北京集成持股3.96%、元禾璞华持股1.12%,而北京集成即北京集成电路设计与封测股权投资中心(有限合伙),是北京市的集成电路产业基金的子基金。元禾璞华背后则是元禾控股、国家集成电路产业投资基金持股。

恒玄科技坦言公司存在以下风险:

(一)产品质量纠纷风险

公司所处的半导体设计行业作为半导体产业链中至关重要的环节,产品质量尤为重要。公司终端品牌客户多为知名品牌,对芯片质量有着严格的要求,公司不能排除因某种不确定或不可控因素导致出现产品质量问题,从而给公司带来法律、声誉及经济方面的风险。

(二)知识产权风险

芯片设计属于技术密集型行业,该行业知识产权众多。在产品开发过程中,涉及到较多专利及集成电路布图等知识产权的授权与许可,因此公司出于长期发展的战略考虑,一直坚持自主创新的研发战略,做好自身的知识产权的申报和保护,并根据需要取得第三方知识产权授权或购买第三方知识产权,避免侵犯他人知识产权。但未来不排除竞争对手或第三方采取恶意诉讼的策略,阻滞公司市场拓展的可能性,也不排除公司与竞争对手或第三方产生其他知识产权纠纷的可能。公司在境外注册部分知识产权,但不同国别、不同的法律体系对知识产权的权利范围的解释和认定存在差异,若未能深刻理解往往会引发争议甚至诉讼,并随之影响业务经营。

此外,产业链上下游供应商与客户的经营也可能受知识产权争议、诉讼等因素影响,进而间接影响公司正常的生产经营。

(三)客户集中风险

报告期内,公司对前五大客户销售收入合计占当期营业收入的比例分别为93.31%、89.00%和85.15%,集中度相对较高。公司终端品牌客户包括手机品牌、专业音频厂商、互联网公司等,该等终端品牌厂商的产品可能根据消费者的需求变化进行调整。如果未来公司主要客户及终端品牌厂商的经营、采购战略发生较大变化,或由于公司产品质量等自身原因流失主要客户及终端品牌厂商,或目前主要客户的经营情况和资信状况发生重大不利变化,将对公司经营产生不利影响。

(四)行业竞争加剧风险

智能音频SoC芯片市场的快速发展以及技术和产业链的成熟,吸引了越来越多芯片厂商进入并研发相关产品。公司面临着高通及联发科等国际大厂的竞争,其在整体资产规模、资金实力上与公司相比有着一定的优势。公司产品目前主要应用于智能蓝牙耳机、Type-C耳机、智能音箱等消费电子领域,终端品牌客户的市场集中度较高。公司如未能将现有的市场地位和核心技术转化为更多的市场份额,则会在维持和开发品牌客户过程中面临更为激烈的竞争,存在市场竞争加剧的风险。

头图来源:图虫

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