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持续反弹近10% 港股的春天来了吗?

原创 资本邦 · 2020-06-10 ·
近期港股市场反弹的主要原因在于先前机构投资者所担忧的海外不确定性在短期内出现缓和。

6月10日,资本邦获悉,恒生指数近期持续反弹,自5月25日低点以来已经累计反弹近10%。Wind数据显示,今年以来南下资金已经连续23周净买入港股,累计流入资金近2800亿港元。

汇丰晋信港股通精选基金基金经理许廷全 表示,近期港股市场反弹的主要原因在于先前机构投资者所担忧的海外不确定性在短期内出现缓和,包括:

1) 美欧复工后尚未见到大规模二次爆发

2) 欧美失业改善情况好于预期;

3) 地缘政治风险的实际暴露低于之前机构投资者的预期。

4) 上述这些因素使得部分投资者回补仓位,亦加大了港股市场反弹力度。

由于香港市场同时受国内宏观、政策变化以及海外资金流动与市场情绪影响,在国内内需活动逐步恢复迭加海外仍处在极低利率带来的资金面刺激上,港股出现了较强反弹。

许廷全表示,现阶段香港国企指数市盈率已经回落到7倍左右,恒生指市盈率位于10倍至11倍之间,大约相当于2016年初及2008年的位置。若以百分位来看,恒生指数已经低于历史上90%以上的市况。若以PB(市净率)来看,国企指数的PB已经达到0.8倍的历史相对低位。从AH折溢价来看,在港挂牌中资股平均较A股公司折价30%以上。因此不论从相对或绝对估值的角度,恒生指数均处于相对低估状态,与亚洲其他新兴市场或是与欧美市场相比,估值上具备中期以上投资吸引力。

许廷全认为,虽然短期内外围风险仍未完全消除,港股市场可能仍将呈现出较高波动性,但拉长时间来看,当前或是配置港股的较好时机。行业方面,相对看好受益政策、估值较低以及具有估值修复潜力的板块和行业,包括,

(1)有望长期受益于产业升级和国产替代的半导体板块;

(2)受益于新基建以及5G渗透率提升,相关设备、基建以及手机相关厂商均有受益机会;

(3)对于在线游戏、金融服务、本地生活服务等领域,我们亦长期看好;

(4)消费领域中,我们看好逐步走出疫情冲击的消费领域结构升级机会,包括生鲜超市、运动品牌、家居生活等。

(5)对于现阶段估值处于历史低位,但盈余与基本面仍保持稳健的板块,包括环保、工业设备、能源中的油服、汽车零部件等。

头图来源:图虫

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