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新能源投资、油价大跌、创业板机会等热点——汇丰晋信基金经理怎么看?

原创 资本邦 · 2020-06-17 · 汇丰晋信
业绩是决定市场风格的重要因素之一。市场风格的切换,往往代表了盈利相对优势的转换。今年以来,以 TMT 为代表的成长股在盈利增速上优势明显。


Q:您认为新能源行业的主要投资机会在哪里?背后逻辑是什么?

A:目前,我主要看好新能源汽车和光伏。

1) 新能源汽车方面: 根据可见的技术路径,未来 2-3 年锂电池价格有望大幅减低。除此之外,包括安全性能、续航里程在内,新能源汽车整车技术也有了显著提升。

宏观层面,国内外对新能源汽车的扶持力度持续加强。根据国内新能源汽车产业政策发展目标,预计到 2025 年,国内新能源汽车销量占新车总销量的 25%以上,新能源汽车行业有望进入新的发展阶段。

2) 光伏方面:当前,光伏也达到了行业突破的临界点。

首先,光伏组件价格大幅下降,现在的价格约 2010 年的 1/8。

其次,光伏技术在不断突破。中期来看,光伏电池的光电转化率有望实现大幅提高。

再者,随着光伏度电成本持续下降,光伏经济性正在提升。未来光伏渗透率可能呈现爆发式增长。

Q:请问国内新能源汽车产业链有哪些值得关注的机会?

A:整个新能源汽车产业里面主要是分为两条线:第一条线即锂电池,主要包括正极、负极、电解液和隔膜等;第二条线即新能源汽车整车及其零部件,例如温度控制、散热零部件等。

结合基本面和估值来看:

1) 首先,新能源汽车产业链上存在哪些投资机会,关键要通过企业的竞争力、市场份额、成本、估值水平等因素进行综合考量。

2) 根据上述标准,总的来说,我们看好新能源汽车全产业链,具体的细分机会将会根据技术变化而变化。

Q:今年以来,油价多次现大幅下跌,触发国际金融市场震荡。您认为油价下跌或对新能源行业产生什么影响?

A: 中长期来看,油价大跌并不会对新能源板块造成实质性影响:

以新能源汽车为例:

1)首先,新能源汽车相对燃油车的提升是全方位的,这种产品力的提升不会因为油价下跌而改变。

2)其次,即使油价下跌,新能源汽车相比燃油车仍然具有很高的经济性。目前新能源车在使用成本上相较燃油车仍优势显著。

3)再者,欧美发达国家正开展的新能源车逐步取代燃油车进程很难被逆转。实际上,尽管海外公共卫生健康事件持续,但今年一季度包括英国、德国在内的欧洲各国新能源汽车销量显著超越预期。(数据来源:东吴证券,2020.4.7)总结来说,油价只是新能源产业投资过程中的一个扰动因素,我们将继续看好新能源产业发展。

Q:新能源市场的金融产品种类丰富,您认为汇丰晋信低碳基金的优势体现在那些地方?

A:首先,从行业选择来看,新能源行业具备良好基本面,波动可能较大,是机会与风险并存的行业。 其次,从把握行业机遇的角度:基金经理长期专注于新能源行业研究,密切跟踪行业动态,力求寻找高性价比的优质个股。

再者,从实际成绩来看,根据晨星(中国)数据显示,截至 2020 年 5 月 31 日,在晨星 “中国开放式基金-股票型基金”分类中,汇丰晋信低碳基金过去一年的业绩位于同类前 3% (共 810 只)。

Q:今年以来,创业板逆势突围。截至 2020 年 6 月 8 日,创业板逆势上涨近 20%。您认为目前市场已切换至成长风格了吗? 

 A:我认为目前市场上成长风格占优。主要在于:

1) 首先,业绩是决定市场风格的重要因素之一。市场风格的切换,往往代表了盈利相对优势的转换。今年以来,以 TMT 为代表的成长股在盈利增速上优势明显。

2)成长股最核心的因素之一是研发投入带来的增长。目前来看,流动性合理宽松仍将是货币政策的主基调,宽松的货币环境有利于成长股发展,流动性改善带来的估值提升也有望延续。

Q:目前海外局势不确定性持续,您认为下半年有望看到光伏需求复苏吗?

A: 下半年大概率能看到光伏需求复苏,主要在于:

1) 首先,随着光伏度电成本的降低,光伏价格的性价比上升,市场需求也随着上升。全球来看,光伏已具备较强竞争力,光伏产业已进入高速渗透期,产业前景比较明确。

2) 其次,历史上光伏行业的需求旺季往往出现在下半年,叠加全球公共卫生事件的影响,欧洲等地区上半年的部分光伏需求或将延后至下半年兑现。

汇丰晋信智造先锋股票型基金、汇丰晋信低碳先锋股票型基金、汇丰晋信动态策略混合型基金


基金经理 陆彬


头图来源:图虫

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