首页 · 资讯 · 正文

以价值为矛,挖掘“无名之璞”!这位价值派基金经理是如何做到的

原创 资本邦 · 2021-12-31 ·
2021年最后一个交易日了,回顾2021年,A股市场可以用两个字形容:“震荡”!

2021年最后一个交易日了,回顾2021年,A股市场可以用两个字形容:“震荡”!2021年的A股市场将震荡行情演绎到极致,不少基金的净值都坐了过山车,基民直呼赚不到钱,因为赚钱的时候拿不住,亏钱的时候又硬抗,到最后赚少亏大,持有体验很差。

其实,在今年这个风格快速转换的市场中,低估值个股或许会存在阶段性修复机会,但对于普通人来说很难把握住,借助专业人士可能是更好的选择。

我观察了一下,目前市场上深耕低估值领域的基金经理有,但是不多,中欧基金的袁维德可以说是佼佼者,而他的新基金中欧多元价值三年持有期(A:014404 C:014405)也将在2022年1月17日正式发行,借着新基金,今天带大家一起认识一下这位擅长低估值的价值派代表。

注重安全边际价值投资派代表

袁维德拥有近10年证券从业经验、4年公募基金投资经验,2015 年 7 月加入中欧基金价值策略组,凭借突出的业绩和始终如一的价值风格,袁维德可以说是目前中欧基金中生代的领军人物之一!

而且,袁维德先后从事过金融工程、TMT、新能源、科技、大消费、地产金融、制造业等多个行业的研究工作,研究覆盖面较广,这给他做行业分散配置打下了较好的基础。袁维德构建的组合行业配置均衡,不押注,偏爱细分行业龙头,擅长发掘细分赛道的黑马公司,用他自己的话来说叫“无名之璞”。

袁维德的投资理念可以概括为九个字:“好公司、低估值、高景气”。在很多人看来,这三者不能同时兼顾,这一点袁维德也知道,所以他会优先选择前两者,把安全放在首要位置。

首先,注重安全边际,所以低估值是基础。其次,再好的公司,如果价格太高,也很难赚到真正的价值收益,所以在好公司和景气度中,他倾向于好公司。而对于如何判断一家公司是否是好公司,他认为不单单要从业绩和成长性看,更需要结合企业文化以及能力圈做整体的判断。

袁维德虽然追求低估值,但是同时也会在意那些短期景气度没那么好,可长期不影响成长空间的优质公司。而这样做的好处就在于,既可能在低估值的时候买入,同时也可以避免踏入价值陷阱,这也算是袁维德的个人特色。

不难看出,袁维德的投资方法有点逆向投资大师约翰·邓普顿的影子,喜欢在低估值公司挖掘未来可能进入景气赛道的公司,然后长期持有,即使在今年年初小盘股最悲观的时候,他也没有选择加入抱团,这在我看来是十分难能可贵的。

在管产品业绩亮眼,排名同类前列

《佛经》有云:“万事皆空,因果不空,万般不去,唯业随身。”一个人种下什么样的因,就会结出什么样的果,这一点在投资领域也一样。正是由于袁维德低估值+好公司的投资特点,让他管理的基金低估值特征显著,近年来业绩表现突出,被认为是价值派代表。

基金定期报告显示,袁维德目前在管的两只基金近3年回报超140%,其中中欧价值智选A近3年回报203.16%、中欧睿泓定期开放近3年回报142.08%,这两只基金分别排名同类前5。

不仅长跑能力强,这两只基金的短跑爆发力也是惊人。中欧价值智选A近1年回报49.78%、中欧睿泓定期开放近1年回报50.38%,后者的近1年回报更是排名同类第一名!毫不夸张的说,袁维德管理的产品长跑和短跑均在线,说是全能选手也不为过。(基金收益来源:基金定期报告;排名数据来自银河证券;截至2021.9.30)

持仓上来看,袁维德对于中欧价值智选A一直维持高仓位运作,注重均衡配置,既考虑安全边际,又有逆向布局,而且在行业选择上并不是完全的低估值行业(比如传媒、军工、电子、电气设备等),行业配置十分灵活。

通过观察这只基金的重仓股可以发现,中欧价值智选A在今年一季度配置了传媒、银行、钢铁、建材、医疗板块;二季度增加了汽车零部件的配置,继续重仓持有银行,降低了造纸和传媒板块配比;到三季度时,重仓股已经没有了银行的影子,增加了国防军工、电子、电气设备等景气行业持仓,这样灵活的持仓配置在业内真的不多见。

或许正是基于袁维德这样持股分散、行业配置灵活的特点,他管理的中欧价值智选A和中欧睿泓定期开放在这两年震荡市场中取得了十分亮眼的业绩回报,跟上证综指相比拥有明显的超额收益,这也从侧面印证了袁维德的投资方法论在过往震荡市场是可行且十分奏效的。

凭借着独具个人特色的投研风格,袁维德的中欧价值智选A深受机构投资者个人投资者的喜爱。基金定期报告数据显示,截至今年上半年,这只基金的机构持有占比超64%,个人持有人数超31万人,这也间接的让这只基金的规模迅速上涨,目前已经成为袁维德在管基金中规模最大、第一只规模过百亿的基金。

低估值价值派代表再发车!

2021年A股的震荡行情,在2022年能否缓解或者说改变,目前我们不得而知,如果市场继续震荡,对于投资者来说无疑增加了投资难度。还好,袁维德的新基金即将发行,这对于震荡市场中想要提升投资体验的人来说可能是个值得考虑的选择。

2022年1月17日,袁维德的新基金中欧多元价值三年持有期(A:014404 C:014405)将正式发行,这只基金将依然延续袁维德的投研理念,以低估值、好公司为主挖掘市场上有潜力的价值股并长期持有,通过灵活调仓和均衡的行业配置力争为投资者带来良好的投资体验。

需要说明的是,这只新基金采用的是三年持有期的设定,也就是说一旦认购之后,会有三年的锁定期,这期间是不可以进行卖出操作的,这样做的好处在于可以帮助投资者克制追涨杀跌,提升投资胜率,有助于解决基金赚钱基民亏钱的痛点。

在行业选择方面,这只新基金依然延续了袁维德的低估值、好公司理念,主要关注风电新能源、军工、传媒、电子、医药、计算机等新兴行业,以及化工、中游制造业等传统行业中优质的公司。

在权益投资领域,中欧基金可以说是名列前茅,不仅连续7年问鼎金牛基金公司大奖,而且权益类资产近1年、近3年的超额收益率在11家权益类大公司均排名第一,妥妥的权益大厂。(数据来源见文末)

虽然袁维德身上有很浓的价值色彩,但他走的是均衡风格,善于通过行业分散来控制回撤,挖掘细分行业龙头,而且他的调仓也比较灵活,这对于在震荡市场想要提升投资体验的投资者来说其实是值得考虑的选择。

所以,对袁维德这类基金经理感兴趣的人,可以关注一下在2022年1月17日发行的袁维德的新基金中欧多元价值三年持有期(A:014404 C:014405),说不定会给大家在2022年的投资增添一些胜率。

头图来源:123RF

风险提示资本邦呈现的所有信息仅作为参考,不构成投资建议,一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险,入市需谨慎!

关键词:

精选新闻