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中欧基金王培:做专业的投资者 与时代为伍

转载 · 2021-12-31 ·
2021年A股市场分化较为剧烈,结构性行情演绎得较为极致

十年前,王培初出茅庐,彼时的他正在准备基金经理上岗答辩,题目是——做专业的投资者。十年积淀,王培已成为中欧基金投资总监。

站在下一个十年的起点,王培对“专业”一词有了更深的体悟。在做了大量案头工作,调研了很多公司的基础上,他选择紧跟时代步伐,并将投资进一步聚焦:从紧密跟踪产业景气进化为以实业专家的眼光做投资,选择自己更有专业优势的材料端作为支点,深度挖掘细分领域投资机会。

投资要与时代为伍

2021年A股市场分化较为剧烈,结构性行情演绎得较为极致。在王培看来,分化的背后映射了社会的变迁。“从煤到石油的使用,再到现在光伏、锂电等新能源的使用,能源的变化可能正是每次大变革的触发点,这是一个重要的问题思考角度。在这个过程里,会诞生很多新产物,不少企业也会获得机遇。”

调研了大量上市公司之后,他发现,2021年看到的、正在发生的变化是可持续的。“过去我们可能并不需要那么多知识储备,可以通过行业配置获取超额收益,但未来ETF会替代这类行业投资。对主动权益基金经理来说,宽而泛的投资将难以获取超额收益。”

“我们要找的是未来的投资机会,是具有独特优势的公司。”王培看得很清楚,也想得很明白。“我们当前所处的时代正是中国企业从小到大、专业化能力不断提高和企业家发奋图强的时候,有一批优质的公司将成长起来。投资需要踏准时代的节奏,这是最大的投资机遇,不可辜负。”

谋定而后动,王培选择从自己更有专业优势的材料领域出发,在投资上更加聚焦。“过去十年,我的投资领域比较广泛,积累了大量的投资经验,但是并没把自己的优势发挥到极致。”王培毕业于复旦高分子化学与物理专业,在学校期间专注研究高分子材料,有较多的专业知识储备。“其实材料对应和涵盖的领域很多,涉及目前主流的8-10个行业,有足够的广度和厚度,不管是光伏、锂电,还是军工、生物医药、机械设备等,这些行业的上游其实都和材料的应用、革新相关。”

变化已然发生。2021年下半年,王培管理的基金重点关注了多只中小盘成长股,包括精细磷化工、电子粉体材料等细分行业龙头。

团队作战提高胜率

感性和理性在王培身上交织。他追求细节,深入研究上市公司业务、战略规划等,有一套严苛的选股标准,同时也常打开脑洞,思考其变革的可能性。“所有事物都不可脱离时代去分析,要不断地去思考这个时代的特征。摩尔定律从上世纪五六十年代开始,到现在还适用,是不是由量变到了质变?是不是各行各业迭代的速度都在加速?如果还用以往的思路来看待事物,可能就错过了这个时代。”

王培也很喜欢踢足球,他笑言,随着年龄增长自己越踢越靠后了。“我小学就开始踢足球,踢的是前锋的位置;到了初中,我踢的是边锋位置;高中开始踢后卫。目前在中欧基金足球队里,踢的也是中后卫,只要是重点比赛,我就跑到后面去,hold住整个队伍,尽量避免失球。”

在足球比赛中,中后卫是非常关键的位置,也被称为整个队伍的“铁闸”。这与王培在中欧基金的角色颇为相似。他在中欧基金投研人才培养体系里,承担“教练+场上指挥”的工作。

在中欧基金2022年度权益投资策略会圆桌环节,这位“老大哥”还充当主持人的角色,与中欧中生代基金经理刘伟伟、成雨轩、邵洁、许文星、罗佳明、蓝小康等共同探讨投资心得,展望新年投资新机遇。

“我们需要充分发挥个人与整个团队的作用,增强辨别力,才能做专业的投资。”王培如是说道。

头图来源:123RF

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