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中金公司:否极泰来,看好2022年银行股表现

转载 智通财经 · 2022-01-05 ·
中金公司发布研报称,看好2022年银行股表现,2018年以来行业估值压缩有望得到修复,优质银行经历“穷则思变”后潜力释放,迎来“否极泰来”的机遇。

来源:智通财经

智通财经APP获悉,中金公司发布研报称,看好2022年银行股表现,2018年以来行业估值压缩有望得到修复,优质银行经历“穷则思变”后潜力释放,迎来“否极泰来”的机遇。节奏上,关注政策信号和经济数据带来的行情机会。

中金公司主要观点如下:

看好银行股的理由如下:

1.稳增长政策发力见效,部分问题资产以重组方式化解,行业指标保持稳定,其中,头部机构保持报表健康状态,其他加速确认、去化问题资产。

2.疫情冲击后盈利重回稳健增长轨道,净息差企稳和高增手续费收入带动PPOP增速走高,优质银行净利润潜力释放。

3.估值继续调整的空间和幅度有限,估值和仓位所反映的过于悲观的市场预期有望得到修正。

同时,对2022年银行业作出如下展望:

1.绿色、普惠、基建和高技术制造业是信贷主要发力方向。

2.净息差压力最大的阶段已过,2022年或将小幅收窄。

3.信用成本稳中略降,优质机构净利润增速达到15%-20%。

4.财富管理业务保持高景气度,对头部机构营收增长贡献达到30%。

5.银行理财规模增速将达近6年最高水平,他行代销成为新的增长极。

6.风险机构处置加快,区域银行继续整合,银行牌照数量减少。

7.数字人民币使用场景扩容,“冬奥”首次测试跨境支付。

8.普惠小微贷款信用体系建设推进,科技能力应用进入高质量阶段。

9.银行板块悲观估值有望修复,进入新一轮业绩/估值分化周期。

10.海外市场加息利好香港本地银行。

盈利预测与估值

预计2022/2023年覆盖银行净利润增速或为7.2%/7.7%,增速高于过去两年复合增速(5.2%)。

风险

经济增速超预期下滑;房地产行业风险扩散;降息幅度超过预期。

本文编选自“中金点睛”,作者:张帅帅、林英奇等;智通财经编辑:黄晓冬。

头图来源:123RF

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