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“眼茅”大涨超6%,药明康德涨超5%,医疗板块午后劲升近2%,机构热议“医疗新基建”投资机遇!

原创 资本邦 · 2022-04-22 ·
24日午后,医疗服务、CXO概念股集体大涨,“眼茅”爱尔眼科涨超6%,CXO龙头药明康德涨超5%

24日午后,医疗服务、CXO概念股集体大涨,“眼茅”爱尔眼科涨超6%,CXO龙头药明康德涨超5%,九洲药业、昭衍新药、康龙化成涨幅居前,“牙茅”通策医疗涨超4%,器械龙头迈瑞医疗涨超3%,医疗白马股集体强势,中证医疗指数涨多跌少,涨近2%。

截至14:10,两市规模最大医疗ETF(512170)涨1.57%,午盘过后持续拉升近2%,成交额超2.1亿元,量价齐升!

资金方面,本周前四个交易日,医疗ETF(512170)持续获资金流入,合计吸金超2.4亿元,行情数据显示,截至发稿,医疗ETF(512170)仍呈资金净流入态势~

近期,医药医疗板块显著回调,各家主流研究机构也纷纷看多大幅调整过后的医疗板块,特整理机构精华观点如下:

国联医药最新观点指出,后疫情主旋律,医疗新基建拉动产业链发展。中国医疗资源呈现不足、不均与不优现状,在疫情期间矛盾凸显。医疗新基建主要指在未来五年计划新建医疗机构。“十四五”规划强调优质医疗资源建设和区域均衡布局,明确公立医疗机构为主体,强化医疗中心综合水平,提高县级医院设施和服务水平,进一步提升优质医疗服务资源的供给。我们预计2021-2025年将迎来一轮医疗机构建设的周期,而公立三级医院将是新基建的主要内容。

中国医疗资源的主要矛盾从不足转为不优,三级医院相对紧缺过去40年医疗机构资源大幅扩张,2012年中国床位数超过美国,基础医疗得到保障。而自2012年后,中国的三级医院门诊量、入院量等都逐步超过一二级医院,人民对于医疗健康的需求仍在升级。而以十万人ICU床位为代表的高端医疗资源与欧美仍有5-8倍差距,新冠使得该矛盾更加凸显,亟待解决。

万亿医疗新基建有望补齐公卫短板:“十四五”规划要求2025年达到千人床位数7.4-7.5张,床位数仍有131.6-145.6万张的短缺。自2021年开始国内各省市均出台多个医院建设规划,如深圳、西安、苏州等地,根据多个第三方数据跟踪,相关基建量在2021年已有大幅增长。我们根据财政支出、医院规划数量两个口径测算,医疗新基建市场容量近万亿规模相关公司将迎来景气周期。

医疗新基建将带来净化服务、医疗设备、信息化等整个产业链繁荣。我们认为医疗新基建投资有三个特点:

1.标的具有较大宽度,涉及广泛,主要包含医疗工程、医疗设备和医疗信息化等。

2.基建价值链占比不同,根据医院建院流程,依次完成投标、进院流程,项目投资占比分别为20%、25%和15%。

3.投资进展有先后,先医疗土建、接着是医疗专项、医疗嵌入设备、医疗信息化、其他医疗设备等,相关公司呈现时间梯队受益。

首创证券医药团队最新观点指出,全球医疗新基建持续推进,海内外市场快速扩容。

国内:自2020年以来,国内市场进入了加大建设ICU病房、传染病医院、发热门诊、方舱医院等方面的医疗新基建阶段。随着“十四五”规划的实施,各项医疗机构高速发展的政策持续出台,全国各地医院建设势头迅猛,带动医疗器械行业快速发展。根据器械龙头迈瑞医疗测算,从公司的可及市场角度来看,截至2021年末,国内医疗新基建的市场空间已达200亿元;“千县工程”带来的市场空间预计将达到100亿元。

海外:新冠疫情对各国医疗卫生体系均造成了巨大的挑战,部分欧洲国家已经开始规划医疗补短板的举措,发展中国家在疫情中暴露的医疗短板更加严重,各国逐步加大医疗投入。疫情对全球经济造成了下行压力,特别是在增长潜力更大的新兴国家市场,国产器械龙头公司产品高性价比的优势进一步凸显,未来新兴市场有望接棒国内成为新的长期增长驱动力

实际上,医疗医药板块在2021年下半年以来经历了较大幅度的回撤,对于板块后续的走向,机构普遍认为,经过前期的调整,板块的负面因素得到了充分释放,投资价值凸显,估值处于历史底部区域,当下的政策背景下,产业发展快、增速快的公司,会成为市场的风口,目前正处于年报、一季报业绩披露期,高增长或超预期的公司或许能够获得市场青睐。

伴随行情持续调整,截至4月19日,医疗ETF(512170)跟踪的中证医疗指数估值(市盈率)水平已经回落至最新的31倍,历史分位数为0%,估值水平为指数发布以来最低,甚至低于2018年大熊市末期的估值水平。

从历史估值水平看,目前中证医疗指数最新估值处于历史底部及机会值区间,从过往估值对应未来收益率统计计算,当下投资胜率及性价比较高!

同时,A股2021年年报业绩陆续披露中,近一年历经明显回撤的医疗板块业绩持续超预期,验证板块高景气!截至最新,中证医疗指数已发布年报的33只成份股中32只利润归正,高达有29家预增,其中6家龙头公司业绩预增超100%,33股合计归母净利润达452亿元,在2020年高基数背景下继续增长46%。

细分领域方面,疫苗、新冠检测、医美和CXO龙头业绩爆发!千亿HPV疫苗龙头万泰生物2021年归母净利润同比增幅198%,新冠检测龙头东方生物2021年归母净利润同比增幅185%,医美龙头爱美客2021年归母净利润同比增幅118%,昊海生科预增53%。CXO板块2021年业绩高靓,美迪西、昭衍新药、药明康德、九洲药业、泰格医药博腾股份凯莱英、康龙化成增幅分别达118%、77%、72%、67%、64%、61%、48%、42%。

医疗器械板块奕瑞科技2021年归母净利润同比增幅117%,海尔生物2021年归母净利润同比增幅115%,爱博医疗预增77%,心脉医疗、达安基因等归母净利润同比增长超40%

头图来源:图虫

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