首页 · 资讯 · 正文

埃科光电赶考科创板上市,拟募资超11亿元

原创 资本邦 · 2022-06-23 · 陈蒙蒙
6月23日,资本邦了解到,合肥埃科光电科技股份有限公司(下称“埃科光电”)谋求科创板IPO,拟募资11.19亿元。

6月23日,资本邦了解到,合肥埃科光电科技股份有限公司(下称“埃科光电”)谋求科创板IPO,拟募资11.19亿元。

图片来源:上交所官网

埃科光电为高端制造装备核心部件产品提供商,是专业从事工业机器视觉成像部件产品设计、研发、生产和销售的国家高新技术企业,发行人的主要产品包括作为工业机器视觉核心部件的工业相机及图像采集卡两大品类,其中工业相机以高速或高分辨率产品为主,图像采集卡以兼容CameraLink和CoaXPress等行业标准协议的高速图像采集卡为主。高速高分辨率相机和高速图像采集卡均属于机器视觉核心部件的高端产品定位。

图片来源:公司招股书

财务数据显示,公司2019年、2020年、2021年营收分别为3360.63万元、6856.38万元、1.64亿元;同期对应的归母净利润分别为454.14万元、-2730.11万元、4407.64万元。

根据容诚出具的《审计报告》(容诚审字[2022]230Z2486号),发行人2021年的营业收入为16,448.35万元,净利润为4,407.64万元,扣除非经常性损益前后较低者的净利润为3,898.22万元。结合可比公司估值水平及发行人2021年10月融资估值情况(增资及股权转让对应发行人投后估值金额为21.80亿元),发行人预计市值不低于人民币10亿元。

因此,发行人符合并选择适用《上海证券交易所科创板股票发行上市审核规则》第二十二条第一项及《上海证券交易所科创板股票上市规则》第2.1.2条第一项规定的上市标准,即“预计市值不低于人民币10亿元,最近两年净利润均为正且累计净利润不低于人民币5,000万元,或者预计市值不低于人民币10亿元,最近一年净利润为正且营业收入不低于人民币1亿元”。

本次拟募资用于埃科光电总部基地工业影像核心部件项目、机器视觉研发中心项目、补充流动资金

图片来源:公司招股书

截至本招股说明书签署日,公司控股股东实际控制人为董宁。董宁直接持有公司43.90%的股份,另外,董宁分别持有合肥埃珏和合肥埃聚46.48%、32.46%的合伙份额,且为合肥埃珏和合肥埃聚的执行事务合伙人。合肥埃珏持有公司7.34%的股份,合肥埃聚持有公司1.83%的股份,因此,董宁通过合肥埃珏和合肥埃聚间接持有公司4.01%的股份。

综上,董宁合计控制公司53.07%的表决权,可对公司股东大会决议和公司董事、监事和高级管理人员的任免产生重要影响。此外,董宁为公司的董事长兼总经理,其亦可对公司的经营管理产生重要影响。鉴此,董宁为公司的控股股东及实际控制人。

埃科光电坦言公司存在以下风险:

(一)公司规模较小、抗风险能力较弱的风险

机器视觉行业是随着工业自动化的发展而逐步兴起的行业。报告期内,公司各期营业收入分别为3,360.63万元、6,856.38万元、16,448.35万元,公司各期扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润分别为386.95万元、617.65万元和3,898.22万元,收入及利润规模相对较小,相比于同行业上市公司特别是国外头部厂商,发行人抵御经营风险的能力相对偏弱。

公司当前业务经营能力仍相对有限,面对高速增长的客户需求,可能无法承接所有客户的订单需求,因而错失部分业务机会,从而导致公司营业收入不及预期的风险;同时,若未来我国宏观经济形势、行业政策、市场竞争环境、公司自身生产经营或下游市场波动等因素出现重大不利变化,导致订单需求减少,将可能对公司经营业绩造成较大不利影响。

(二)客户集中度较高的风险

埃科光电从事工业机器视觉成像部件产品研发、设计、生产和销售,主要产品包括工业相机及图像采集卡两大品类。报告期内,埃科光电前两大客户均为宜美智与精测电子,前两大客户销售收入合计占比分别为84.73%、88.64%、48.27%,均超过40%,其中,对宜美智的销售金额占当期销售总额的比例分别为49.24%、40.00%、29.24%;对精测电子的销售金额占当期销售总额的比例分别为35.49%、48.64%、19.03%,发行人客户集中度较高。

如果未来下游领域客户对工业相机、图像采集卡等产品的需求发生变化,且公司拓展新的客户或业务不及预期,将会对公司经营业绩的增长产生不利影响。

(三)公司较高的营业收入增速不可持续的风险

机器视觉行业的下游行业多为发展较快、对自动化水平和产品品质要求较高的领域。随着行业的快速发展,越来越多的企业加入,机器视觉市场竞争日益加剧,整个产业也将逐渐进入成熟期。一般而言,随着产业从成长期逐渐进入成熟期,市场竞争加剧,将会导致产品价格逐渐降低。

报告期内,公司各期营业收入分别为3,360.63万元、6,856.38万元、16,448.35万元,2019年至2021年复合增长率为121.23%,营业收入规模实现高速增长。

整体上公司发展时间仍较短,目前收入和业务规模较小,尚未形成稳定的产品“护城河”。而同行业知名品牌收入规模较大、发展历程较长,通过长期研发积累获得较强的技术、研发和产品优势。

未来若同行业竞争对手在继续巩固现有业务的同时,不断加大对工业相机细分行业的投入和重视程度,或实施降价竞争,将凭借其在规模、研发实力等方面的竞争优势,进一步获取下游客户的相关业务订单,可能导致公司获得订单的增速放缓,或导致产品销售价格出现重大不利变化,公司营业收入、盈利能力将受到不利影响。若市场竞争环境、客户结构、产品结构、政策环境等因素发生重大不利变化,公司存在较高的营业收入增速不可持续甚至营业收入下降的风险。

(四)下游应用领域较为集中的风险

发行人产品已被应用于PCB、新型显示、3C电子、锂电、半导体、光伏、包装印刷等行业。目前,发行人主营产品应用于PCB及新型显示领域的比例相对较高。报告期内,发行人来源于上述领域的主营业务收入占比超过40%,对相关行业依赖程度相对较高,存在下游行业集中度较高的风险。

公司进入其他下游领域,需要一定的资源投入与实践。由于在其他下游领域的行业经验、技术积累较少,新进入行业领域验证周期较长,且公司规模较小,处于成长阶段,在新领域持续提高市场份额存在一定难度。目前公司已在锂电、3C等领域进行业务拓展,开展了相应产品测试,逐步给公司带来业绩贡献,但未来在下游领域的开拓仍具有不确定性

如公司无法有效拓展其他行业的新客户并获取订单,可能造成未来在相关下游领域拓展不利的风险;同时,若未来公司在进行业务拓展后不能保持与各行业客户的业务合作,不能持续开展多业务领域经营,或者公司产品不能满足相关领域对产品要求,未能在短时间内完成新产品的研发和市场布局,则可能对公司经营业绩产生不利影响。

(五)贸易保护主义和贸易摩擦风险

近年来,全球产业格局深度调整,发达国家相继实施再工业化战略,推动中高端制造业回流。此外,国际贸易保护主义和技术保护倾向有所抬头,对中国企业的进出口业务带来一定不确定性。

公司及所在行业为全球经济一体化产业链中的一环。报告期内,公司通过国内品牌代理商或贸易商采购的关键原材料如图像传感器、处理器等主要使用国外知名品牌如Sony(索尼)、AMS(艾迈斯)、ON(安森美)、Altera(阿特拉)、Xilinx(赛灵思)。同时,发行人正在积极开拓境外客户。若出现贸易摩擦进一步加剧、关税壁垒、品牌商所在国限制出口等情形,或者未来关键进口原材料的价格或汇率发生重大不利变化,进口原材料的采购以及境外客户的开拓均将受阻,进而对公司正常生产经营及业绩造成不利影响。

(六)毛利率下滑风险

报告期内,公司综合毛利率分别为64.40%、48.50%、49.75%,存在一定波动。若未来市场竞争加剧、国家政策调整或者公司未能持续保持产品的领先性,产品售价及原材料采购价格发生不利变化,公司毛利率存在下滑的风险。

头图来源:图虫

转载声明:本文为资本邦原创资讯,转载请注明出处及作者,否则为侵权。

风险提示 资本邦呈现的所有信息仅作为参考,不构成投资建议,一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险,入市需谨慎!

精选新闻