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加速扩张,亏损28亿元、拖累整体盈利的京东物流能否“单飞”上市?

原创 资本邦 · 2019-05-20 · 陈亚平
还没逃出“性侵案”风波的刘强东,又开始对物流业务大规模调整。合作新宁物流,改革配送员薪资体系等等。但是内部成本高,外部业务量少,再次把京东物流的生存问题推上了风口。

图片来源:图虫

      京东物流正在加速"扩容"。

  2019年5月20日,据东北网报道,京东亚洲一号哈尔滨物流园部分进入试运营,两个物流仓库已全面开始备货,预计5月下旬开始向周边地区配送货品。这也是目前东北地区面积最大的电商云中心和物流园区。

      而在长三角地区,京东也展开布局。

      5月14日,新宁物流(300013.SZ)告称,公司实际控制人王雅军、股东曾卓及控股股东之一南通锦融投资中心拟将部分股份转让给宿迁京东振越企业管理有限公司(以下简称“京东振越”)。

  本次权益变动完成后,京东振越将持有新宁物流2977.91万股,占公司总股本的10%。据企查查资料显示,刘强东间接持有京东振越45%股份。

图片来源:企查查

  新宁物流的优势在于长三角地区电子信息产业的物流与供应链供应链服务,尤其是在保税仓储业务方面,这与京东物流跨境业务无疑是不谋而合。

  据悉,此次双方拟重点在车联网/货联网、智能仓储、供应链解决方案等领域深度合作。此次合作双方将从场景入手,综合物联传感及网络技术,建设车联网/货联网的大数据平台,计划管控车辆总数超过200万台,实现“知车/管车,知货/管货”。

  资本邦了解到,京东物流业务领域已经遍及供应链服务(仓储、运输、配送、客服、售后)、快递与速运(针对个人的京东快递、针对商家的京东速运到仓)、跨境物流(跨境直邮、保税备货)、云+科技服务(B2C行业电商储备、B2B行业传统储备、仓配一体化、数据智享)各个方面。

图片来源:京东官网

1. 供应链服务——新增医药领域

  从京东供应链物流产品细分来看,包括仓配一体(线上产品+线下服务的方式获客)、大件智能供应链(包括家具、卫浴、医疗器械等大件产品)、供应链金融(包括应收账款保理、存货融资、融资租赁、定向收款)及增值服务(售后逆向物流服务、保价服务)

  对于供应链物流的布局,京东一直动作不断。

  2018年年底,京东宣布新一轮组织架构调整,按照“业务模式和业务场景”调整后有3C电子及消费品零售事业群、时尚居家平台事业群及生活服务事业群三大事业群。

  2019年5月10日,京东在其2019财年第一季度财报中宣布成立“京东健康”子集团。成立子公司前,京东的医疗业务隶属于京东生活服务事业群。

  京东医疗共分为四个业务版块:京东大药房及三方平台、京东互联网医院、药京采、智慧医疗。

 图片来源:钛媒体

  京东不仅仅依靠数码3C、服饰家居、消费品、图书、大件等商品链,还开辟了医药、医疗器械等等健康领域的服务项目。

2. 快递与速运

  从快递板块来看,京东物流官方声称全年365天,不分节假日全天候服务125个城市,开通免费上门接货服务、配送员上门接货和车队上门取货服务。

  京东物流CEO王振辉称,京东物流服务的企业客户数在2019年1月初已经超过了20万家,其中合作费用上亿元以及上千万的客户达到近百家,但目前来看这仍然未能满足京东物流的外单需求,因此要在五年内实现外单收入50%的目标,京东物流不得不将手伸向个人快递市场。

  对应地,京东还推出了当日达、次日达和隔日达三个服务选项。

 图片来源:京东官网

  2018年双十一期间,京东物流仓配一体服务订单中超过90%实现了当日达和次日达。但相应地,京东也付出了巨大的成本代价。

  根据财报数据显示,京东2016年至2018年期间的履约费用分别为185.6亿元、258.65亿元和320.1亿元,同比分别增长39.4%和23.8%,略低于营收增速。据媒体统计显示,京东的履约成本占净收入比例近年一直维持在7%左右,虽然京东致力于无人仓、无人车的投入,但履约成本依然未见大幅下调。

  作为传统快递的补充,2019年4月中旬, 京东官宣,联合达达骑士,京东快递推出特瞬同城服务,面向用户、商家最快30分钟即可送达。同城快递已在京东快递小程序上线,可寄送物品包括文件、鲜花、水果饮料等多项服务。

  目前,该服务已在北京、上海、广州、长沙4个城市推出。

  但据艾媒咨询最新报告《2018上半年中国即时配送市场监测报告》显示,2018中国即时配送行业用户规模达3.55亿人。据数据显示,截至2017年底,中国网民规模达7.72亿。也就是说,超过一半的中国网民在使用即时配送。

图片来源:艾媒咨询

  据支付宝“闪送”发布2018年《闪送用户行为分析报告》显示,闪送累计服务用户数量达1.38亿人,其中活跃用户数量环比增长58.9%;闪送年人均下单频次为10.06次,环比增长49.1%;2018年闪送支付订单总量环比增长312.91%。

  除了阿里,美团、百度都相继布局即时配送行业,这对于后入场的京东来说,无疑新的挑战。

  相比于针对个人的快递板块,速运板块为商家提供货物快速中转的入仓物流服务。目前已形成全国30个普货转运中心,7大生鲜冷链转运中心和7个大件转运中心。

3、跨境物流

  京东跨境物流板块主要包括跨境直邮和保税备货两项业务,国际运输方面,京东物流布局了10余个跨境岸口,覆盖国内三大经济圈,支持一带一路的建设发展。

图片来源:京东物流官网

  此外,在泰国、印尼、雅加达等地区,京东也进行了布局。

图片来源:京东物流官网

  2019年2月,京东投资印尼企业Go-gek,借此开拓东南亚市场;2018年6月,京东战略投资印度企业ShadowFax(众包物流交付平台),布局B2B物流平台;此外投资易商红木的D轮投资,探索海外市场及项目开发、基金管理以及区域内其他投资。

4.云+科技服务

  京东物流“云+科技服务”板块,京东致力于B2C和B2B行业电商和传统储备的深耕,以及仓配一体化和数据智享。

  京东之前投资的福佑卡车、马路创新、雷鸟科技、快递100等各个轮次的企业,都是为了实现京东物流智能化的全面布局。

  从京东布局无人机、无人车、SHUTTLE货架穿梭车、六轴机器人6-AXIS、智能搬运机器人AGV。

  无人货运飞机,起飞重量超过吨级,可装载京东标准化货箱,承载干线与末端无人机网络的转接,在未来能够与京东物流仓储设施实现无缝对接。

  SHUTTLE货架穿梭车,从商品存储策略管理到出入库排序管理等多方面进行系统优化,配合高速分拣机器人可完成高速出库。

  无人车,“最后一公里”配送服务的落地工具,进行小区配送、园区配送、快递员接驳等多种应用场景。

  智能搬运机器人AGV,主要用于物料在对应工位之间的搬运。它是采用惯性导航+二维码识别技术,通过智能调度系统可以灵活改变行驶路径。

  除了京东,各快递公司在国际化、航空化、自动化、产业拓展等方面的排兵布阵,竞争也日益激烈。

图片来源:灵兽传媒

  高配置意味着前期资金投入肯定少不了。

   京东近年来财报显示,2016年至2018年期间,京东在购置土地使用权、建造仓库和购买仓储设备等基础设施上的投入分别为48亿元、79亿元和142亿元,累积投资高达142亿元。

 图片来源:京东官网

  据京东官网资料显示,京东目前拥有521个专业物流中心,1160万平方米的物流基础设施,30万个末端服务网点,25万物流服务车辆。

  从各物流企业仓储面积来看,京东远超苏宁、百世、中通等物流品牌。

图片来源:36氪

  但是截至2018年12月31日,京东以25亿的快递业务量,位居中通、韵达、圆通、申通等之后。

图片来源:36氪

  京东物流CEO王振辉表示,京东物流的外单主要来自两方面,一是京东商城上的第三方商家,这些商家可以直接将货存到京东全国各地的仓库中,再通过京东物流的配送发货,大大减少运输时间;二是其他没有自营物流体系的电商公司,例如网易严选。

  5月10日,京东公布2019年第一季度财务数据(未经审计)显示,该报告期内京东总营收为1210.81亿元(人民币,下同),同比增长20.92%;净利润为72.39亿元,相较于上年同期14.77亿元,同比增长390.11%。

图片来源:京东2019年一季报。附注:文中人民币兑换美元的汇率是根据2019年3月29日联邦储备系统理事会H.10统计数据中规定的汇率计算,该汇率为人民币6元。

  但是,京东物流和其他收入仅为42.86亿元,较上年同期22.38亿元增长仅91.51%。

图片来源:京东2019年一季报

  内部投入大,业务量少——这或许是造成刘强东口中的28亿亏损并且连续亏损十二年的部分原因。

  造成亏损的另一个原因,跟快递行业人力成本居高的属性分不开。

  按照京东年报披露的数据来看,截至2018年12月31日,京东共有95138名快递员。

图片来源:京东2018年年报

  如果按照每个人一个月5000块的工资,京东一个月支付给快递员的工资就是4.75亿元,一年就是199.5亿元;按照2019年第一季度中物流和其他收入的42.86亿元来计算,一年是177.44亿元,完全入不敷出,更别说还有其他部分的开销。

  因此刘强东发布的《致全体配送兄弟们一封信》中提到:“取消底薪、降低五险一金比例、增加外部业务、鼓励快递员揽件提成”。

  据AI财经社报道,之前京东物流大部分快递员底薪在1000多元左右,新入职的已经取消缴纳公积金。按京东物流共拥有95138名快递员估算,取消底薪后,每年省出来的人力成本将达到11.41亿元。

  此外,京东物流快递员的公积金缴存系数也将从12%降至7%,加上少缴的公积金部分,无疑能给京东28亿的亏损补一个小小的缺口。

  除此之外,为了改善京东盈利空间,京东已经计划将物流地产进行资本化,以减少京东物流的整体压力。2018年京东成立物业管理集团JDPM,负责管理不断扩张的物流仓库和其他房地产项目,以优化京东物流的资本结构。

  2019年2月,JDPM与新加坡主权财富基金GIC共同设立京东物流地产核心基金(JD LPC),双方协定该基金将从京东收购部分现代化物流仓储基础设施且京东将继续租用这些基础设施,总价值高达109亿元,目的是帮助京东释放这些资产的价值,并将收回的资金用于京东未来的发展。

  京东日前披露,目前已经收到JD LPC基金23亿元现金,预计交易将于2019年年内完成。

       不容忽视的是,京东物流独立上市,已在市场流传已久。2018年1月,刘强东就曾回应凤凰网财经,“可以确认京东物流正在进行融资,而且未来也会独立上市,因为外资企业也可以在中国做物流,所以京东物流不排除在境外上市,包括香港”。

       问题在于:京东物流何时“单飞”上市?

图片来源:图虫

本文出品:资本邦。作者:陈亚平

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